20241212-中诚信国际-信用利差周报2024年第45期_10年期国债收益率降至2_以下_可转债市场交易回暖_16页_871kb

信用利差周报2024年第45期总结

本期报告主要围绕2024年11月25日至29日期间中国债券市场动态、政策变化及资金流向进行分析，旨在为投资者提供参考。

本期要点

1. 国债收益率创新低：10年期国债收益率收于1.975%，创2002年4月以来新低。
2. 可转债市场回暖：由于权益市场好转及信用风险缓和，可转债市场反弹，强赎增多。
3. 制造业景气度回升：11月制造业PMI保持在50%以上，需求持续扩张。

市场动态

• 一级市场：信用债发行规模上升，不同券种表现分化，基建、地产行业发行居前；净融资方面，多数行业融资净流入。
• 二级市场：现券交易额持续升温，利率债和信用债收益率多数下行，信用利差和评级利差进一步收窄。
• 宏观数据：制造业PMI回升，反映市场需求改善；社会融资规模存量增速放缓。
• 监管与创新：央行启用买断式逆回购新工具，五部门联合推出房地产优惠政策，优化金融市场环境。

市场展望

• 货币政策：宽松预期仍将占据主导，但地方债供给增加和其他因素可能抑制债券大幅下行。
• 风险关注：可转债信用风险仍存，需关注违约和评级调整动态。

综上，当前债券市场在政策支持和资金宽松环境下波动，投资者需权衡长期机会与短期风险。