深度报告-20240719-中国银河-公用事业价格改革专题_坚定市场化方向_建立统一大市场_29页_1mb

报告摘要

公用事业行业在东八号文件指引下推进价格改革，市场化进程加速。
煤电业务收入结构优化，至2030年容量补偿和辅助服务占比将提升至50%，增加盈利稳定性，估值修复空间大，关注华能、国电、皖能等企业。
新能源短期面临电价回调压力，未来四年仍有增长潜力，绿色发展推动其成为主力电源。
水电和核电市场化程度提升，电价有望上升，今日关注长江电力、川投能源。
燃气行业进入'管住中间，放开两头'改革，居民气价顺价推进，九丰能源、新奥股份业绩受益。
投资策略集中于火电、新能源、水电核电和燃气领域，以顺应电力商品价值多维化。
主要风险包括装机进度、煤价、电价和竞争加剧等。

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