20220411-山西证券-策略研究_建立全国统一大市场_将带来哪些投资机会__10页_824kb

《建立全国统一大市场》投资机会分析总结

核心内容

《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》于2022年4月10日发布，旨在通过优化市场结构、打破区域壁垒、统一规则和监管，推动我国经济从高速增长向高质量增长转型。该政策不仅强调了市场效率的提升，也明确了国家在资源配置中的角色，即通过制度和基础设施的改善，引导市场良性竞争，而非直接干预。

主要观点

1. 如何理解“建立全国统一大市场”？

• 核心目标：缓解市场扭曲，降低交易成本，强化经济长期增长动能。通过打通要素资源的配置障碍，提高资源配置效率，激发市场主体活力。
• 主要问题：
  • 要素配置扭曲：如银行对中小企业的信贷歧视，导致融资难、融资贵。
  • 区域市场分割：如跨区域数据不联通，企业办事成本高。
  • 市场调节机制失效：不公平竞争抑制了社会生产率提升。
• 主要方式：
  • 疏通制度与基础设施堵点，优化市场竞争环境。
  • 围绕改善设施、联通数据、统一规则营造良好营商环境。
  • 基础制度改革将先试点再推广，避免“一刀切”。

2. 对投资有哪些启示？

• 投资主线：
  • “立”的机会：围绕统一规则与监管、畅通商品要素流通的领域，如网络平台建设、数据处理技术、网络安全、物流、中小微金融服务等，有望获得趋势性机会。
  • “破”的风险：基于制度、规则或历史非天然原因形成的垄断行业或个股，可能在政策调整中面临阶段性调整和风险。
• 长期趋势：随着经济转型为效率驱动型增长，提升要素利用效率是大势所趋。投资应关注长期发展方向，避免短期波动。

关键信息

• 政策背景：我国经济进入高质量发展阶段，需通过建立统一大市场来提升资源配置效率。
• 实施路径：以“立破并举、系统协同、稳妥推进”为原则，逐步打通要素流动的堵点。
• 投资机会：
  • 数字基础设施与平台技术；
  • 物流与供应链；
  • 中小微金融服务；
  • 网络安全相关领域。
• 风险提示：
  • 垄断行业与个股可能面临政策调整；
  • 全球疫情、美国紧缩政策、地缘冲突等外部因素可能影响市场发展。

风险提示

1. 全球疫情超预期发展；
2. 美国超预期紧缩；
3. 地缘冲突加剧。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师信息

• 分析师：张治，CFA，执业登记编码：S0760522030002
• 联系方式：电话：010-83496336，邮箱：zhangzhi@sxzq.com
• 团队成员：范鑫 博士

机构信息

• 山西证券股份有限公司：
  • 太原地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
  • 官网：http://www.i618.com.cn

总结

建立全国统一大市场是我国经济高质量发展的关键举措，旨在通过优化制度和基础设施，提高资源配置效率，降低交易成本。对于投资者而言，应重点关注“立”与“破”两条主线，把握数字基础设施、物流、中小微金融等领域的长期机会，同时警惕垄断行业可能面临的政策调整风险。整体来看，该政策将为市场带来结构性机遇，但也需关注外部环境变化带来的不确定性。