20260204-中信期货-航运策略日报_MSK复航ME11航线_HPL线上运价下调_8页_2mb

中信期货研究 | 航运策略日报总结

核心内容概述

2026年2月4日，中信期货发布航运策略日报，分析当前航运市场动态，重点围绕苏伊士运河复航进展、运价变化、地缘政治风险以及期货合约表现展开。

主要观点

• 苏伊士运河复航进展：MSK和HPL已宣布复航ME11航线，该航线连接印度和中东，预计2月中旬开始。Albert Maersk号将作为首艘西向复航船舶，从印度出发，并有军舰护航。AE12和AE15航线复航安排仍待观察。
• 线上运价变化：HPL SPOT欧线运价下调至1835美元/FEU，较昨日下降100美元。GEMINI航线中，MSK维持2月末价格为1900美元/FEU，CMA在OCEAN航线中2月下半月价格反弹至2293美元/FEU，OOCL线上运价达2330美元/FEU。MSC和ONE在MSC&PA航线中运价分别维持2140美元/FEU和2035美元/FEU，3月上半月ONE运价有所回升至2535美元/FEU。
• 地缘政治影响：伊朗与美国的核谈判仍在继续，伊朗无人机靠近美国航母，导致美籍油轮受到骚扰，局势仍存不确定性。
• 期货合约表现：EC2602合约收盘价1737.8，结算价1736.2，微涨0.10%；EC2604合约收盘价1247.6，结算价1221.1，微涨0.02%；EC2606合约下跌0.59%，EC2608合约下跌0.69%，EC2610合约下跌0.25%，EC2612合约下跌0.35%。整体市场维持震荡盘整。
• 市场展望：短期内市场震荡，HPL运价下调，但节前运价跌幅较小。2月市场未出现明显快速回落，3月光伏抢出口或对运价有一定支撑。复航进展仍具不确定性，需关注后续安排及节后运量变化。

关键信息

运价与合约数据

• EC2602：收盘价1737.8，结算价1736.2，微涨0.10%
• EC2604：收盘价1247.6，结算价1221.1，微涨0.02%
• EC2606：收盘价1534，结算价1514.3，下跌0.59%
• EC2608：收盘价1604.6，结算价1582.3，下跌0.69%
• EC2610：收盘价1135.7，结算价1125.1，下跌0.25%
• EC2612：收盘价1418.2，结算价1415.4，下跌0.35%

现货运价变化

• 北欧航线：SCFI综合指数为1316.8，SCFIS订舱价为1792.14美元/TEU，下跌3.6%
• 美西航线：订舱价为1101.40美元/FEU，下跌14.9%
• 美东航线：订舱价为2605美元/FEU，未提及变化
• 地中海航线：订舱价为2424美元/TEU
• 天津-欧基港运价：未提及具体数据

基差与月差分析

• 主力合约与现货基差走势：图表显示基差走势，但具体数值未提供
• 合约月差：各合约间月差情况通过图表展示，但具体数值未提供

风险提示

• 政策预期转变
• 地缘政治冲突加剧
• 全球经济下行
• 极端天气扰动

研究团队信息

• 研究员：武嘉璐、安婕锐
• 从业资格号：武嘉璐 F03100682，安婕锐 F03117373
• 投资咨询号：武嘉璐 Z0021085，安婕锐 Z0022651

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