20250610-中信期货-航运策略日报_美线及欧线华南价格回落_美国301汽车运输收费标准下调_8页

中信期货航运策略日报总结（2025-06-10）

核心内容

本次报告聚焦于中美经贸谈判进展、航运市场运价走势、期货合约表现以及红海事件对航运业的影响。整体市场情绪受政策利好影响偏强，但运价已出现回落趋势，需关注后续政策变化及货量波动。

主要观点

1. 政策与宏观情绪

• 中美经贸谈判在伦敦进行，中方表现出诚意，但同时坚守原则。
• 美国商务部长卢特尼克在谈判中曾试图影响他国与中国贸易，中方对此表示反对。
• 美国贸易代表办公室（USTR）调整了对LNG油轮和汽车运输船的收费政策，可能影响运价走势。
• 航运市场整体情绪偏强，但运价已出现拐点，需关注政策变化是否带来货量反弹。

2. 运价走势

• 美线运价：美西航线即期运价跌破5000美元/FEU，美线整体运价承压。
• 欧线运价：华南地区欧线运价回落至2700美元/FEU，OCEAN联盟6月第三周运价环比下调200美元/TEU、400美元/FEU。
• 地中海航线：运价维持在3302美元/TEU。
• SCFIS北欧航线：本周大幅反弹至1622.81点，环比上涨29.5%。
• SCFI综合指数：为2240.4点，整体运价表现承压。

3. 期货合约表现

• EC2506合约：收盘价1932点，微涨0.0155%，减仓535手。
• EC2508合约：收盘价2042.1点，微跌0.95%，增仓1367手，持仓量上涨至4.5万手。
• EC2510合约：收盘价1351.9点，涨0.4606%，成交量24183手。
• EC2512合约：收盘价1545.6点，涨1.1159%，成交量1457手。
• EC2602合约：收盘价1394.5点，涨0.6758%，成交量326手。
• EC2604合约：收盘价1228.2点，涨0.0571%，成交量411手。

4. 红海事件影响

• 红海事件持续影响航运安全，胡塞武装在停火协议达成后仍对部分船只保持警惕。
• 事件时间线显示，1月停火协议达成后，双方在第二阶段谈判中出现反复，导致红海航线运价波动。
• 航运公司对红海航线保持谨慎，可能影响未来运价走势。

关键信息

• 运力与订舱量：6月美线加班船带来运力过剩，导致运价承压；订舱量未明显回升。
• 关税政策调整：美国放宽对非美国制造LNG油轮和汽车运输船的收费政策，可能对运价形成支撑。
• 地缘政治风险：红海事件与中东局势持续扰动航运市场，影响运价和航线安全。
• 交易逻辑：政策情绪偏强，但运价已转弱，需关注中美经贸谈判结果及第二阶段谈判进展。
• 展望：市场整体震荡，建议关注6-8月正套策略。

风险提示

• 政策预期转变
• 地缘政治冲突加剧
• 全球经济超预期下行
• 极端天气扰动

期货合约数据概览

现货运价与合约量价

• SCFI综合指数：2240.4点
• SCFIS北欧航线：1622.81点，环比上涨29.5%
• 美西航线：即期运价5606美元/FEU，SCFIS为2185.08点（+27.2%）
• 美东航线：即期运价6939美元/FEU
• COSCO华南-北欧运价：1775美元/TEU、2725美元/FEU
• MSK线上运价：2830美元/FEU

总结

当前航运市场受政策与地缘因素双重影响，整体呈现震荡态势。中美经贸谈判的进展对市场情绪有积极影响，但运价已出现回落，需关注后续政策调整及货量变化。红海事件持续对航运安全构成威胁，运价波动加剧，航司对航线重开持谨慎态度。建议投资者关注6-8月正套策略，并密切跟踪中美谈判结果及中东局势变化。