20251216-中信期货-航运策略日报_PA联盟2026年航线计划经好望角航线运营_MSK开舱伦敦29日运价至2700美元_FEU环比上涨400美元_8页_2mb

中信期货航运策略日报总结

核心内容

2025年12月16日，中信期货发布航运策略日报，重点分析了2026年航线计划、现货运价与期货合约走势、地缘政治影响以及市场展望。

主要观点

1. 运价与航线计划

• MSK开舱伦敦门户港：MSK今日开舱，上海-伦敦门户港12月29日报价2700美元/FEU，环比上涨400美元/FEU，表现好于预期。
• 1月初运价挺价预期：船司计划在1月初挺价，短期02合约偏强，可能带动04、06合约情绪乐观。
• 12月下半月至1月初旺季支撑：仍存在旺季货量支撑，运价维持高位。
• 1月中旬运力增长预期：运力可能增长至32万TEU附近，对1月下半月形成挺价压力。
• 港口拥堵影响船期：港口拥堵可能对船期造成下调压力。

2. 期货合约走势

• EC2512合约：收盘价1631.5，结算价1631.3，跌1.1453%，持仓量减少至2566手。
• EC2602合约：收盘价1686.8，结算价1711.5，跌0.1808%，持仓量3.2万手，小幅减仓。
• EC2604合约：收盘价1112.7，结算价1130.4，跌0.7115%，持仓量19928手。
• EC2606合约：收盘价1290，结算价1297.4，跌0.1693%，持仓量2305手。
• EC2608合约：收盘价1462.4，结算价1464.4，跌0.9938%，持仓量1351手。
• EC2610合约：收盘价1631.5，结算价1050.2，涨0.344%，成交量641手。

3. 现货运价数据

• 综合指数：1506.5点。
• 北欧航线：SCFI为1538美元/TEU，SCFIS为1510.56美元/TEU，涨0.1%。
• 地中海航线：SCFI为2737美元/TEU。
• 美西航线：SCFI为1780美元/FEU，SCFIS为924.36美元/FEU，跌3.8%。
• 美东航线：SCFI为2652美元/FEU。

4. 基差与月差

• 主力合约与现货基差：图表显示主力合约与现货基差走势，需结合图表进一步分析。
• 合约月差：各合约之间月差情况如图表所示，重点关注02-12、02-04、02-06、04-06合约月差。

5. 地缘政治影响

• 红海局势：打捞拖船首次执行任务，成功连接并拖曳悬挂克罗地亚旗帜的散货船。
• 胡塞武装警告：警告以色列在加沙持续违反停火协议。
• 俄乌和谈：乌克兰可能与美国谈判代表会晤，支持圣诞停火倡议；特朗普表示和平协议进展顺利，但乌克兰未要求领土让步。

6. 宏观经济数据

• 欧元区制造业PMI：12月初值49.2，低于前值49.6，刷新8个月新低。
• 德国制造业PMI：初值47.7，为10个月新低。
• 法国制造业PMI：初值50.6，好于预期48.1，较前值47.8反弹。

关键信息

• 运价走势：MSK开舱伦敦门户港表现超预期，运价上涨；12月下半月至1月初仍受旺季支撑。
• 期货合约：02合约短期偏强，远月合约关注旺转淡节点情绪转变。
• 地缘政治：红海拖曳作业开始，俄乌和谈进展，但局势仍不稳定。
• 宏观经济：欧元区与德国制造业PMI下滑，法国制造业PMI回升。

市场展望

• 展望：整体市场走势震荡。
• 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动。

研究员信息

• 武嘉璐：从业资格号F03100682，投资咨询号Z0021085
• 安峻锐：从业资格号F03117373，投资咨询号Z0022651

联系方式

• 中信期货有限公司：深圳总部
• 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层
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附图说明

• 图表1至图表9展示了EC合约量价、现货运价、基差与月差等关键数据，供进一步分析参考。