20250621-广发期货-生猪周报_供需关系博弈不大_盘面维持震荡预估_30页_3mb

广发期货生猪周报（2025年6月21日）分析

一、主要观点与策略

• 价格预期：盘面维持震荡结构，预计在13500-14000元/吨区间运行。
• 供应端：能繁母猪存栏稳定恢复，后续供应逐步增加压力；二育入场受政策和价格影响有限；养殖端出栏节奏整体偏快，重量略有下降，惜售情绪阶段性反弹。
• 成本端：仔猪价格回落，饲料稳定；养殖利润尚存，头部企业成本支撑较强（自繁自养成本约13000元/吨）。
• 需求端：夏季高温影响消费，支撑有限；冷库需求尚未显著改善。

二、市场动态摘要

1. 供需博弈：产能去化仍有压力，短期价格缺乏大幅上涨基础。
2. 二育行为：价格支撑下二次育肥略有恢复，但规模有限。
3. 养殖利润：自繁自养利润改善，外购仔猪育肥利润下滑明显。
4. 淘汰母猪：正常淘汰为主，未出现主动去产能迹象。

三、其他关键指标

• 出栏体重：集团企业出栏均重下降，散户出栏体重增加。
• 进口猪肉：5月进口量环比、同比双升。
• 预警机制：猪粮比价回落，接近三级预警区间。

四、行情展望

生猪价格维持区间震荡，短期以震荡为主，不具备趋势性行情预期。