20250831-开源证券-通信行业周报_英伟达Rubin开启生产_阿里财报亮眼_重视国产算力_液冷_光通信投资机会_14页_1mb

通信行业周报总结（2025年8月31日）

蒋颖、陈光毅、雷星宇团队于2025年8月31日发布通信行业周报📄，主要内容如下：

市场概况

本周通信指数上涨12.38%，在TMT板块中排名第一。

美股动态：英伟达GB300加速放量，Rubin已开始生产

• 英伟达发布FY2026第二季度财报，公司营收467亿美元📈，同比增长56%；数据中心业务营收411亿美元📉，同比增长56%。
• 工厂已于7月底至8月初完成从H20转产GB300，目前每周生产约1000机架，将推出6款Rubin芯片，推动算力产业链高景气度发展。

阿里财报亮眼，国产AI迎拐点

• 阿里云FY2026Q1营收333.98亿元，同比增长26%；资本开支同比增长219.79%，计划未来三年投入3800亿元用于AI硬件基础设施。
• 阿里云AI相关产品收入连续八个季度实现三位数增长，驱动国产AI算力链基本面拐点临近。

国家政策支持：强化AI基础支撑能力建设

• 国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动计划的意见》，提出到2035年全面步入智能经济阶段。
• 强化智能算力统筹，加快智算中心和全国一体化算力网建设。

生态重构：中国移动联合发布OISA 2.0协议

• 在山西大同算力大会上，中国移动联合燧原科技等企业发布OISA 2.0协议，支持超节点智算集群纵向扩展，提升国产集群发展水平。

投资建议

看好全球AIDC算力链共振，推荐七个重点方向：

1. AIDC机房建设（液冷、机房设备）
   • 液冷龙头：英维克
   • 机房建设：光环新网、奥飞数据
2. 光模块与光器件
   • 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信
   • 光纤光缆：中天科技、亨通光电
3. 国产AI芯片
   • 寒武纪、海光信息
4. AI服务器
   • 中兴通讯、紫光股份
5. 算力租赁
   • 有方科技、云赛智联等
6. AI应用
   • AI模组：广和通、移远通信
   • CDN、AI视频等
7. 卫星互联网与6G板块（受益标的：海格通信、硕贝德等）

风险提示

1. 5G建设不及预期
2. AI发展不及预期
3. 中美贸易摩擦加剧

该报告指出，AI驱动产业链共振，建议重点布局长三角、成渝等区域算力枢纽节点，关注可再生能源与液冷技术同步投资机会。推荐关注运营商、云计算平台、光通信上下游等核心受益标的。