> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国泰海通 | 通信行业总结：算力需求持续爆发，光通信持续受益 ## 核心内容 在AI算力需求持续爆发的背景下，光通信产业链迎来景气度加速上行的机遇。AI数据中心建设对算力效率和系统性能提出了更高要求，光互联技术作为关键环节，正逐步成为AI基础设施建设的核心变量。随着全球科技与云厂商加大对光通信核心环节的布局，光通信行业增速有望持续高于整体资本开支（Capex）增速。 ## 主要观点 1. **全球AI算力需求强劲** - 海内外AI基础设施建设进入高强度投入阶段，尤其是国内，国产算力在2026—2027年预计迎来大幅增长。 - 腾讯2026年一季度AI相关投入资本开支达370亿元，同比增长16%，环比增长63%，显示出AI投资的加速趋势。 - 海外方面，Alphabet将全年资本支出指导范围上调至1800亿-1900亿美元，微软2026年资本支出预期约为1900亿美元（同比暴增超六成），Meta也将资本开支上调至1250亿-1450亿美元，进一步验证了全球AI网络与算力基础设施需求的强劲。 2. **光通信技术加速迭代** - AI大模型训练与推理对数据中心内部带宽、低时延传输及高可靠互联提出了更高要求，推动高速光模块、CPO、硅光、相干传输等技术路线加速发展。 - CPO（Co-Packaged Optics）作为下一代高密度、低功耗光互联方案，受益于AI集群规模扩张和交换芯片带宽升级，成为光通信板块的重要增量方向。 3. **产业趋势与厂商布局** - 全球头部科技与云厂商正加速加强对光通信核心环节的布局，如英伟达入股LITE、Coherent、康宁等产业链公司，显示出对高速光互联、光器件及先进材料环节的战略重视。 - CSP（Cloud Service Provider）厂商通过长期订单锁定关键产能，进一步强化了行业需求的确定性。 4. **行业进入AI驱动的新景气周期** - 在AI算力建设持续加速、光模块供需紧张、新技术商业化落地以及海外龙头战略加码的共同推动下，通信行业正进入由AI驱动的新一轮景气周期。 - 光通信作为AI基础设施中的关键底座，其产业地位与成长确定性持续提升，板块长期估值中枢有望迎来系统性上行。 ## 关键信息 - **AI算力需求爆发**：AI基础设施建设进入高强度投入阶段，推动光通信需求增长。 - **光互联技术重要性提升**：光通信在AI数据中心中的作用日益关键，成为决定性能和算力利用率的核心因素。 - **技术路线加速演进**：高速光模块、CPO、硅光、相干传输等技术路线快速发展，CPO成为重要增量方向。 - **厂商战略加码**：英伟达、微软、Meta等企业加大光通信相关投资，推动产业链发展。 - **行业前景乐观**：光通信行业将受益于AI算力建设，迎来长期成长空间。 ## 风险提示 - 新技术商业化可能慢于预期。 - CSP资本开支可能不及预期，影响行业增长节奏。 ```