20190812-开源证券-传媒行业周报：Ti9即将在上海举行_关注游戏电竞板块表现_9页_1mb

传媒行业分析总结（20190805-20190809）

核心内容

本报告分析了2019年8月5日至8月9日期间传媒行业的整体表现、投资建议及市场动态。传媒行业整体表现低迷，下跌5.14%，在申万28个一级子行业中排名第24位，且涨跌幅及相对排名均较上期有所回落。分析师认为，传媒行业18年净利润大幅下滑主要由商誉减值导致，而行业内在增长压力依然存在。目前传媒行业市盈率（TTM）为31.62倍，处于历史低位，具备较高的安全边际。随着市场回归理性，业绩成长性良好的细分行业龙头将重新受到关注。

主要观点

1. 行业表现：

   • 传媒行业整体下跌5.14%，市场情绪趋于谨慎。
   • 营销传播指数跌幅较小，为-2.09%；文化传媒指数跌幅较大，超过6%。
   • 沪深300指数和创业板指同期均下跌，分别为3.04%和3.15%。

2. 投资建议：

   • Ti9赛事即将在上海开赛，作为Dota2最高级别赛事，其奖金池已突破3215万美元，成为电竞行业关注焦点。
   • 电子竞技行业用户规模超5亿，市场规模达千亿元，2019年上半年销售收入增长22.8%，未来投资潜力较大。
   • 建议关注顺网科技、完美世界、芒果超媒、三七互娱、吉比特、广电网络等个股。

3. 市场动态：

   • 进口游戏版号发放：2019年第五批进口游戏版号公布，共26款游戏获批，包括腾讯、网易等头部企业的游戏产品。
   • 电影票房突破400亿：2019年内地综合票房突破400亿，国产影片占据票房Top5，其中《哪吒之魔童降世》表现突出。
   • 短视频用户增长：短视频用户规模超8.2亿，同比增长32.3%，月人均使用时长超过22小时，增长8.6%。
   • 网易Q2财报：网易Q2营收187.69亿元，净利润30.71亿元，同比增长分别为15.3%和45.8%。净利润增长主要得益于手游和端游收入的提升。

关键信息

• 投资评级：中性，表示行业表现与市场基本持平。
• 行业估值：当前PE（TTM）为31.62倍，处于历史低位，具备中长期投资价值。
• 风险提示：包括宏观经济风险、商誉减值风险、股权质押平仓风险及其他政策风险。
• 行业趋势：随着Ti9赛事的临近，电子竞技行业或将再次受到资本关注，尤其是与赛事相关的公司。

个股表现

传媒行业个股整体表现偏弱，全行业仅有2只个股涨幅超过10%，而14只个股跌幅超过10%。具体涨幅前五名的个股包括：

• 国联股份：+44.43%
• 顺网科技：+10.10%
• 康旗股份：+8.04%
• 梦网集团：+7.42%
• 盛天网络：+7.10%

跌幅前五名的个股包括：

• 值得买：-29.93%
• 电魂网络：-19.59%
• 盛讯达：-14.71%
• 迅游科技：-14.29%
• 星辉娱乐：-13.49%

行业及公司新闻

1. 进口游戏版号发放：8月8日，26款进口游戏获批，腾讯、网易等公司均获得版号。
2. 电影票房突破400亿：2019年内地综合票房突破400亿，国产影片占据票房Top5。
3. 短视频用户增长：短视频用户规模超过8.2亿，月人均使用时长超22小时。
4. 网易Q2财报：网易Q2营收和净利润均实现同比增长，主要得益于手游和端游收入增长。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况做出决策，并考虑咨询独立投资顾问。报告内容及观点仅反映发布当日的判断，不保证准确性或完整性，亦不构成对任何人的投资建议。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司、美的技术投资有限公司等，注册资本22.3亿元，经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构信息

报告中列出了多个分公司及营业部的地址和联系方式，包括深圳、上海、北京、西安、成都、厦门、佛山等地的分支机构，便于投资者获取更多本地化服务。