20190819-德邦证券-传媒行业周报：TI9中国再掀夺冠热，猫眼娱乐首次盈利_3页_518kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份德邦证券发布的传媒行业周报，主要分析了上周传媒板块的市场表现，并对电竞赛事和票务平台猫眼娱乐的业绩变化进行了重点点评。同时，文档提供了相关股票的投资评级及财务数据，以及投资风险提示和法律声明。

主要观点与分析

市场表现

• 上周市场整体震荡上扬，上证综指上涨 1.77%，深证成指上涨 3.02%，中小板指上涨 3.98%，创业板指上涨 4.00%。
• 传媒板块上涨 2.58%，其中文化传媒子板块上涨 2.08%，营销传播子板块微涨 0.13%，互联网传媒子板块上涨 4.02%。

TI9 中国战队表现

• TI9 中国四队全部进入淘汰赛，整体表现较 TI8 有所提升，LGD 和 VG 分别以小组第一和第二身份晋级胜者组。
• 中国战队能否在 TI9 中夺冠备受关注，赛事奖金池达到 3335 万美元，较 TI8 增长 30.63%。
• 奖金池主要来源于玩家购买的“勇士令状”，体现了电竞赛事的商业化潜力。
• 中国战队在电竞赛事中的表现可能对游戏生态和赛事承办产生积极影响，参考 IG 战队在 LOL S8 中夺冠带来的行业效应。

猫眼娱乐首次盈利

• 猫眼娱乐在 2019 年中报中首次实现盈利，收入 19.85 亿元人民币，同比增长 4.7%。
• 期内溢利净额为 2.57 亿元人民币，去年同期为亏损 2.31 亿元人民币。
• 盈利主要得益于“票补”的取消，减少了支出。
• 猫眼在制片、宣发和广告等非票务业务方面也有良好发展，“猫爪模型”逐步落地。

投资建议

• 维持对完美世界的“增持”评级，因其在电竞领域表现强劲。
• 建议关注猫眼娱乐和光线传媒，因其在内容和广告等领域的布局逐步显现成效。

关键信息

投资评级

• 行业投资评级：优于大市（预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10% 以上）。
• 股票投资评级：
  • 中国电影（600977.SH）：增持
  • 完美世界（002624.SZ）：增持
  • 横店影视（603103.SH）：中性

财务数据（2018A - 2020E）

风险提示

• 监管政策风险：政策变化可能影响行业及个股表现。
• 公司业绩不达预期：公司实际业绩可能低于预测。
• 票房表现不达预期：行业整体票房可能受市场环境影响。
• 减持风险：部分投资者可能选择减持相关股票。

行业相关股票

• 中国电影（600977.SH）：在内容制作与发行方面具有优势。
• 完美世界（002624.SZ）：作为 DOTA2 国内独家代理商，受益于电竞赛事热度。
• 横店影视（603103.SH）：在非票务业务方面有所布局，但盈利预期相对平稳。

其他信息

• 分析师声明：报告基于公开信息，分析师具有执业资格，不保证信息的准确性。
• 投资评级说明：以报告发布后 6 个月内市场表现为比较标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户使用，未经授权不得复制或分发，不构成投资建议。