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聚烯烃价格分析报告总结

作者：汤剑林
从业资格证号：F03117796
交易咨询证号：Z0019347

审核：肖兰兰
交易咨询证号：Z00139512

日期与来源

2024年5月13日
数据来源：隆众资讯、卓创资讯、金联创、紫金天风期货研究所

核心观点

中性：近期原油价格高位回落，叠加需求季节性走弱导致聚烯烃价格承压，但供应端检修装置增多导致供给缩减，上游去库预期支撑价格。综合判断，价格呈现宽幅震荡走势。操作建议：回调做低多，波段操作。

关键分析

供应端

1. PE与PP检修情况

   • 当前PE和PP装置检修损失量均处偏高水平，其中PE检修损失量931万吨，PP检修损失量132万吨。
   • 本月检修装置增加，如新增多套装置停车，但部分装置重启，整体检修装置偏多，供应缩紧。

2. 开工率

   • PE开工率回落至82.3%，线性、HDPE装置恢复正常；PP开工率降至79.7%。部分产品如拉丝PP开工率回升。
   • 煤制装置利润受煤炭价格上涨压缩，PE利润较好，但PP利润仍有亏损。

需求端

1. 下游需求

   • 包装膜、塑编、农膜、BOPP企业订单普遍转弱，企业原料和成品库存维持低位或小幅累库。
   • 农膜、塑编订单天数不足，备货意愿下降；BDP成品库存处于同比偏高水平。

2. 终端需求预测

   • 当前需求季节性转弱，下游需求逐步回暖仍显不足，刚需支撑有限。

成本端

1. 原油走势

   • 原油高位回落，但OPEC+减产、地缘因素和美元降息预期限制下行空间，成本支撑尚存。

2. 利润情况

   • 各类化工产品利润分化：PDH利润修复不明显，MTO利润再度走低。
   • PP进口利润倒挂，PE进口利润分化，LL进口相对良好。

综合判断与操作建议

• 价格走势：成本端支撑与供应缩紧对价格有利，但需求弱化拖累价格，形成震荡格局。
• 操作建议：建议回调做多，考虑波段操作。短期关注油制利润修复，以及海外需求重启情况。

风险提示

• 需求能否好转仍不明朗；
• 原油价格波动仍是主要影响因素；
• 检修装置退出与恢复进度影响供应预期。

若需完整数据与研究报告，请参考相关来源。