20241028-太平洋-海兴电力-603556.SH-海兴电力2024年三季报点评_业绩实现稳健增长_毛利率创近年新高_4页_632kb

海兴电力（603556）2024年三季报显示，公司业绩稳健增长，前三季度营收3410亿元，同比增长1869%，归母净利润791亿元，同比增长1834%，扣非净利润780亿元，同比增长2446%。第三季度单季营收1155亿元，同比增长1615%，归母净利润258亿元，同比增长1145%。

毛利率创近年新高，前三季度毛利率达45.97%，同比提升5.84个百分点；第三季度毛利率为49.43%，环比提升5.26个百分点，但净利率同比略有下滑，主要原因是海外新工厂投产、销售人员增加及资产减值和税率上升所致。

国内需求方面，国网2024年计量设备招标量同比增长253%，中标金额预计同比增长10%；海外市场表现强劲，2024年前三季度电表出口金额同比增长810%，尤其在亚非拉地区需求旺盛。

公司维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为5268亿元、6391亿元、7409亿元，净利润增速分别为21.11%、18.15%、13.85%，当前股价对应的PE为16倍、14倍和12倍，维持目标价为4.01元。风险包括电网投资不及预期、海外拓展困难、竞争加剧及原材料价格波动等。