20231007-中邮证券-传媒_国庆档票房低于预期_关注后续影片储备及周末档增长潜力_4页_281kb

传媒行业投资分析：国庆档票房表现及投资展望

研究重点

• 2023年国庆档票房表现及对市场的影响
• 行业投资评级与标的推荐
• 后续影片储备与周末档潜力分析

核心结论

1. 国庆档数据显著低于2019年：

   • 全国票房2731亿元，较2019年下降388%，观影人次减少451%。
   • 头部影片表现平稳，TOP4影片票房占比88.13%，口碑评分较2019年下降。
   • 影投/院线集中度较2019年提升（票房TOP5影投占27.3%，院线占48.3%），万达电影继续领先。

2. 票房修复趋于明朗：

   • 全年票房恢复至2019年95.8%，暑期档和国庆档优质影片支撑市场。
   • 2023上半年周末档票房占比同比提升，周末档潜力被看好。

3. 后续影片储备充足：

   • 2024年《闪亮晶晶》《金手指》《热辣滚烫》等重磅影片待上映。
   • 政策优化推进周末档建设，利好题材发掘。

影响因素分析

• 档期内影片质量均衡但缺乏爆款，头部影片未带动情绪，宣发与预售期缩短影响市场预热。
• 外部因素分流观影注意力：旅游热潮和亚运赛事削弱电影关注度。

投资建议

• 推荐公司：内容制作公司（光线传媒、中国电影、博纳影业、百纳千成）及影院龙头（万达电影、横店影视）。
• 关注方向：优质内容投资、院线龙头受益度、周末档电影概念。

风险提示

• 政策调整风险、影片上映节奏不及预期、市场竞争加剧、需求复苏不确定性。