20241110-天风证券-麒麟信安-688152.SH-信创驱动24Q3增长加速_股权激励彰显高增信心_3页_743kb

麟麒信安（688152）季报点评

投资评级

• 行业：计算机/软件开发
• 评级：买入（维持）
• 当前价格: 7.098元
• 目标价格: 未明确

性能表现

• 2024前三季度业绩：

  • 营收：150亿元，同比增82.07%
  • 归母净利润：亏损2294万元，同比下降幅度收窄
  • Q3单季营收：6052万元，同比增21919%，归母净利润亏损839万元，同比减亏56.93%

• 未来预期调整：

  • 预测24/25年营收调降至308亿/485亿，净利润亏损逐步修复
  • 2026年营收670亿元，对应PE 50倍

业务进展

• 操作系统：
  • 入围2024年信创安全测评
  • 推出CentOS迁移与系统加固方案
• 云计算：
  • 发布"区县信创云办公系统"，聚焦政府运维 & 数据安全
• 安全：
  • 产品已应用于政府/央企/国防，提供数据安全支撑平台

股权激励

• 限制性股票计划：
  • 授予378万股，占股本总额约4.8%
  • 目标业绩：24/25/26年营收不低于30/45/65亿，2025年目标超越上市以来峰值

风险提示

• 信创推进不及预期
• 客户拓展缓慢
• 应收账款高企