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报告摘要
晨会纪要总结（2022年第219期）
核心内容
本期晨会纪要聚焦于国内外商品市场的价格走势、宏观政策变化及主要品种的操作建议，涵盖宏观经济数据、外盘与内盘商品价格、期货品种分析、期权金融动态等内容。
主要观点
1. 宏观要闻
- 第五次全国经济普查：国务院决定于2023年开展，将首次统筹投入产出调查，旨在全面了解第二和第三产业的发展状况。
- 美国通胀数据：10月核心PCE物价指数环比升0.2%，同比升5%，为连续第四个月放缓，显示通胀压力有所缓解。
- 中国服务贸易：前10个月服务贸易总额同比增长17.2%，其中出口增长18.1%，进口增长16.4%，逆差2022.6亿元。
- 疫情防控与经济复苏：国内疫情防控政策调整，带动经济修复预期，市场流动性改善，对经济和金融资产形成利好。
- 能源价格预期：今冬寒潮可能推高能源价格，但短期煤价受保供政策和需求疲软影响，反弹空间有限。
关键信息
2. 外盘市场表现
| 品种 | 12月1日 | 11月30日 | 涨跌 | 涨跌幅/% |
|---|---|---|---|---|
| COMEX黄金 | 1817.40 | 1,782.90 | +34.50 | +1.935 |
| COMEX白银 | 22.97 | 22.40 | +0.575 | +2.568 |
| LME铜 | 8360.00 | 8,285.00 | +75.0 | +0.905 |
| LME铝 | 2475.00 | 2,491.00 | -16.0 | -0.642 |
| LME锌 | 3063.00 | 3,034.50 | +28.50 | +0.939 |
| LME铅 | 2182.00 | 2,179.00 | +3.0 | +0.138 |
| LME锡 | 23250.00 | 22,770.00 | +480.0 | +2.108 |
| LME镍 | 27310.00 | 26,805.00 | +505.0 | +1.884 |
| ICE11号糖 | 19.64 | 19.61 | +0.030 | +0.153 |
| ICE2号棉花 | 85.14 | 84.61 | +0.530 | +0.626 |
| CBOT大豆 | 1431.50 | 1,469.50 | -38.0 | -2.586 |
| CBOT豆粕 | 421.30 | 418.00 | +3.30 | +0.789 |
| CBOT豆油 | 67.38 | 71.76 | -4.380 | -6.104 |
| CBOT玉米 | 659.75 | 666.00 | -6.250 | -0.938 |
| NYMEX原油 | 81.41 | 80.49 | +0.920 | +1.143 |
| ICE布油 | 87.26 | 86.64 | +0.620 | +0.716 |
3. 国内市场表现
| 品种 | 12月1日 | 11月30日 | 涨跌 | 涨跌幅/% |
|---|---|---|---|---|
| 黄金 | 410.00 | 407.10 | +2.90 | +0.712 |
| 白银 | 5157.00 | 5104.00 | +53.0 | +1.038 |
| 铜 | 65850.00 | 65890.00 | -40.0 | -0.061 |
| 锌 | 24450.00 | 24500.00 | -50.0 | -0.204 |
| 铝 | 19175.00 | 19125.00 | +50.0 | +0.261 |
| 锡 | 188000.00 | 186760.00 | +1240.0 | +0.664 |
| 铅 | 15750.00 | 15750.00 | 0 | 0 |
| 镍 | 202300.00 | 202440.00 | -140.0 | -0.069 |
| 螺纹钢 | 3739.00 | 3733.00 | +6.0 | +0.161 |
| 热轧卷板 | 3877.00 | 3873.00 | +4.0 | +0.103 |
| 焦煤 | 2177.50 | 2172.00 | +5.50 | +0.253 |
| 焦炭 | 2780.00 | 2765.50 | +14.50 | +0.524 |
| 动力煤 | 988.80 | 988.60 | +0.20 | +0.020 |
| 天然橡胶 | 12755.00 | 12870.00 | -115.0 | -0.894 |
| 20号胶 | 9705.00 | 9780.00 | -75.0 | -0.767 |
| 塑料 | 8114.00 | 8100.00 | +14.0 | +0.173 |
| 聚丙烯PP | 7784.00 | 7754.00 | +30.0 | +0.387 |
| PTA | 5206.00 | 5198.00 | +8.0 | +0.154 |
| PVC | 6029.00 | 6006.00 | +23.0 | +0.383 |
| 沥青 | 3488.00 | 3473.00 | +15.0 | +0.432 |
| 甲醇 | 2561.00 | 2572.00 | -11.0 | -0.428 |
| 尿素 | 2542.00 | 2,542.00 | 0 | 0 |
| 玻璃 | 1393.00 | 1384.00 | +9.0 | +0.650 |
| 原油 | 574.50 | 572.00 | +2.50 | +0.437 |
| 燃油 | 2571.00 | 2571.00 | 0 | 0 |
| 纯碱 | 2557.00 | 2557.00 | 0 | 0 |
| 黄大豆1号 | 5574.00 | 5579.00 | -5.0 | -0.090 |
| 黄大豆2号 | 5081.00 | 5074.00 | +7.0 | +0.138 |
| 豆粕 | 4300.00 | 4276.00 | +24.0 | +0.561 |
| 菜粕 | 3080.00 | 3049.00 | +31.0 | +1.017 |
| 豆油 | 9378.00 | 9456.00 | -78.0 | -0.825 |
| 菜籽油 | 11125.00 | 11090.00 | +35.0 | +0.316 |
| 棕榈油 | 8386.00 | 8496.00 | -110.0 | -1.295 |
| 鲜鸡蛋 | 4336.00 | 4,336.00 | 0 | 0 |
| 白砂糖 | 5506.00 | 5527.00 | -21.0 | -0.380 |
| 黄玉米 | 2892.00 | 2887.00 | +5.0 | +0.173 |
| 玉米淀粉 | 3079.00 | 3085.00 | -6.0 | -0.194 |
| 一号棉花 | 13430.00 | 13380.00 | +50.0 | +0.374 |
| 棉纱 | 20815.00 | 20715.00 | +100.0 | +0.483 |
| 苹果 | 8204.00 | 8,204.00 | 0 | 0 |
| 红枣 | 10945.00 | 10,945.00 | 0 | 0 |
| 花生 | 10552.00 | 10,552.00 | 0 | 0 |
品种分析与操作建议
农产品
- 花生：期货价格小幅波动，现货市场受疫情和产区政策影响，价格稳定。短期需关注政策变化。
- 油脂：短期供应宽松，价格偏弱运行。期货走势受基本面支撑，建议关注趋势变化。
- 生猪：受消费拉动和疫情影响，价格稳中有涨，短期反弹为主，后期需关注出栏节奏和消费支撑。
- 鸡蛋：现货价格高位，期货震荡回落，关注阶段性反套策略和节后需求变化。
- 苹果、红枣、花生：现货价格稳定，期货市场维持低位震荡，建议关注政策变化及需求恢复。
能源化工
- 甲醇：期货价格震荡偏弱，基差走弱，操作建议单边布空及关注跨期反套。
- PVC：短期震荡运行，建议高抛低吸，关注地产政策对需求的提振。
- 尿素：现货价格有所松动，期货偏弱震荡，建议短期逢低偏多。
- 纯碱：库存维持高位，需求边际转弱，操作建议短期逢低偏多，谨慎追高。
- 玻璃：库存增加，短期偏弱震荡，建议近月逢高偏空。
- 原油：短期受寒潮影响，价格有支撑，但需警惕宏观波动。
工业金属
- 沪铝：库存低位，供需双弱，建议短期偏强震荡。
- 沪镍：美元走弱，新能源需求增长，建议关注低位反弹机会，注意仓位管理。
- 沪铜：外盘反弹，内盘偏弱，建议关注非农数据及宏观政策影响。
- 焦煤：现货小幅上涨，期货震荡思路，关注下游需求及政策变化。
- 铁矿石：需求边际走弱，短期震荡偏强，关注政策对需求的提振。
期权金融
- 股指：市场环境改善，三大指数震荡上涨，操作建议逢回调买入强势品种的牛市看涨价差策略。
- 期权：成交量PCR下降，持仓量PCR上升，建议关注波动率交易，注意对冲Delta敞口风险。
风险提示
- 宏观风险：美联储加息预期缓解，美元指数和美债收益率下行，市场流动性改善，但需警惕政策变动。
- 产业风险：疫情对供需两端影响显著，部分品种需求疲软，库存压力增加。
- 金融风险：期权交易需注意波动率变化及Delta敞口风险，建议合理控制仓位。
投资咨询业务资格
- 本报告由中原期货研究所发布。
- 投资咨询业务资格号：证监发【2014】217号。
- 公司电话：0371-68599135 / 0371-61732882。
- 公司官方微信：图片链接。
公司信息
- 中原期货股份有限公司：总部位于郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层。
- 分公司信息：
- 上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室，电话：021-68590799。
- 西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室，电话：0951-8670121。
- 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901，电话：0531-82955668。
- 新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层，电话：0373-2072881。
- 南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室，电话：0377-63261919。
- 灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧，电话：0398-2297999。
- 洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层，电话：0379-61161502。
- 西安营业部：陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室，电话：029-89619031。
- 大连营业部：辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元，电话：0411-84805785。
- 杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室，电话：0571-85236619。
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