20230915-华安期货-黑色金属周报_不锈钢_宏观政策助力_区间震荡_14页_966kb

华安期货投研黑色金属周报（日期：2023/9/15）分析了不锈钢市场。当前不锈钢市场呈现供给增加与需求偏弱的矛盾，钢厂产量处于高位，但终端消费未复苏，库存偏高，整体供需过剩。核心逻辑包括宏观政策利好（如通胀上涨、经济复苏努力），这可能缓解库存压力并提升商品估值，但短期内价格震荡偏弱，区间在15000-15600元。本周社会库存略有下降，但现货成交量低迷，注册仓单维持8万吨左右。预计下个周因合约变动，下跌压力可能减轻。

宏观方面，CPI和PPI数据筑底复苏，核心通胀上涨支持工业领域；但美联储加息导致中美利差高位，推高人民币贬值压力，影响出口和进口成本。

原料分析显示镍生铁供应趋紧，印尼镍矿配额限制和雨季可能推涨价格，铬铁价格因供应链紧张走强。不锈钢55家样本企业库存周环比下降18.1%，冷轧和热轧库存变化不一。现货价格下跌和利润缩小可能促使钢厂减产。

基差数据显示不锈钢和镍基差波动，镍豆和镍板社会库存减少，但精炼镍进口亏损导致进口减少。国产电积镍增长支撑国内供应。

整体展望：宏观利多因素提供支撑，但供需过剩限制上涨空间，短期内维持震荡格局，需关注宏观政策变化和需求复苏进展。