20241206-冠通期货-宏观政策预期扰动加大_成材区间震荡思路对待_4页_530kb

总结

策略分析

报告核心观点是宏观政策预期扰动加大，导致成材（如螺纹钢和热卷）继续区间震荡。短期内，黑色系商品偏弱，成材基本面虽有韧性但矛盾有限。钢厂减产力度不足，铁水向板材调整，造成板材压力显现；但钢材利润尚可，短期负反馈预期不强。同时，钢厂冬储补库强化了成本支撑。宏观方面，中央经济工作会议等政策会议预期交易权重上升，增加盘面波动。操作建议为单边观望：01合约多卷螺差头寸逢高减仓止盈；05合约多卷螺差头寸逢低介入。参考价格区间为RB2505合约3300-3500元/吨，HC2505合约3450-3600元/吨。

期现行情

期货数据方面，螺纹钢主力RB2505开盘3340收盘3311，跌幅-1.75%；热卷主力HC2505开盘3475收盘3454，跌幅-0.97%。持仓显示多增空增：螺纹钢RB2501前二十名多头持仓增加98463手；热卷HC2501前二十名多头持仓增加45297手。现货市场以跌为主，上海螺纹钢现货3430元/吨，热轧卷板3470元/吨，交投氛围一般；基差方面，螺纹钢主力合约基差119元/吨（略降），热卷基差16元/吨（略升），整体基差处于中等偏低水平。

基本面跟踪

产业数据：螺纹钢产量环比下降54万吨，表需上升但同比下滑；库存去化放缓，库销比健康。热卷产量和表需双双上升，供应压力显现；供需缺口收窄，库存变化平稳。总体，螺纹钢产量低位趋降，支持基本面；但热卷产需增加，价格韧性较好，短期供应压力加大。

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