> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股投资策略周报告总结 ## 核心内容 ### 市场表现 - **整体趋势**：上周（2026年7月20日-2026年7月24日），上证指数上涨1.33%，沪深300上涨2.65%，万得全A指数上涨0.22%，主要指数均呈现上涨趋势。 - **风格分化**：金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数平均涨跌幅分别为1.83%、1.96%、1.64%、3.44%、2.01%，其中成长板块涨幅最大，表现突出。 ### 资金流向 - **成长方向改善**：成长板块自2026年6月5日-7月24日的主力资金净流出额在行业中居前，但上周资金净流出降幅收窄，资金回流趋势明显。 - **行业表现**：电子、通信等行业资金流出明显，但部分行业如汽车、家用电器、化工、有色金属等出现资金净流入，市场风险偏好回升。 ### 外围环境 - **地缘局势缓和**：美伊冲突出现转机，美国暂停对伊朗打击，为谈判预留空间，市场对冲突升级的担忧缓解，国际原油价格有所调整。 - **风险偏好提升**：若冲突重回谈判框架，或有助于提升市场风险偏好，推动市场情绪改善。 ## 主要观点 ### 市场研判 - **政策稳市**：政策底明确，资金逆势增持，微观流动性改善，为市场提供支撑。 - **资金面改善**：成长板块资金流出收窄，市场资金面有所改善，有助于稳定市场表现。 - **地缘环境改善**：外围地缘环境出现积极信号，市场情绪有所传导，利好市场。 ### 行业及主题配置建议 - **科技与先进制造**：成长方向资金改善，行业景气度仍高，重点关注电子、计算机、通信服务、电力设备、国防军工、机械设备等行业。 - **政策推动内需**：政策密集提及内需，成为后续政策发力重点，同时外需保持增长韧性，关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。 - **主题投资**：重点关注十五五规划相关主题，如人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **全球及国内指数表现**：全球主要指数及国内主要指数均上涨，显示市场整体趋稳。 - **行业及概念指数表现**：部分行业如科技、制造等表现较好，而部分如医药生物、电子等则面临资金流出压力。 - **融资交易方向**：融资净买入与融券净卖出的差额显示市场资金流动趋势，部分行业出现净买入。 ### 估值分位 - **宽基指数估值**：创业板指市盈率分位数为56.43%，市净率分位数为70.85%；沪深300市盈率分位数为84.76%，市净率分位数为54.30%。 - **行业估值**：多数行业市盈率分位数较高，如电子（97.67%）、通信（90.89%）等，但部分行业如非银金融（1.88%）、食品饮料（4.19%）等市盈率处于低位。 ## 风险提示 - **经济不及预期风险**：经济稳中有进，但受多种不确定因素影响，可能引发市场波动。 - **行业风险**：行业业绩受供求关系、行业周期、关税政策等影响，可能造成波动。 - **汇率风险**：人民币汇率受多种因素影响，若出现超预期波动，可能对市场产生扰动。 - **数据风险**：历史数据不能完全代表未来，存在预测误差风险。 - **贸易保护主义风险**：全球贸易保护主义事件增加，可能引发贸易摩擦和全球经济衰退。 - **全球流动性风险**：美联储降息预期变化可能影响全球流动性，进而传导至A股市场。 - **黑天鹅事件**：地缘冲突、金融风险、自然灾害等突发事件可能对市场造成冲击。 ## 结论 当前A股市场呈现积极信号，政策支撑、资金面改善及地缘局势缓和共同推动市场情绪回暖。成长板块资金流出收窄，市场风险偏好回升，科技与先进制造、政策推动的内需相关行业及主题配置值得关注。同时，投资者需警惕经济不及预期、行业波动、汇率变化、数据误差、贸易摩擦、流动性变化及黑天鹅事件等风险。