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市场策略周报总结（2026年7月22日-7月24日）

核心内容概述

本周市场整体呈现观望态势，债市与股市均受到政策与外部环境的双重影响，呈现出分化格局。分析师认为，当前市场需等待多项关键信号以明确后续走势，包括政治局会议是否提及降息、美股科技巨头财报表现、地缘政治局势变化等。

主要观点

1. 债市展望

• 关键焦点：中央政治局会议是否提及降息。
• 政策信号：会议基调可能转为积极，或重提“降准降息”以预留政策空间，不排除宣布降准。
• 降息概率：全面降息可能性较低，若未提及，则10年期国债收益率突破1.70%的概率不大。
• 操作建议：交易盘可在收益率接近1.7%时适度止盈，避免预期落空带来的冲击；若提及降息，收益率下破1.70%的概率提升，短期波动区间预计在1.65%至1.70%之间。

2. 股市展望

• 市场情绪：整体缩量观望，成交额不足2万亿，市场信心尚未完全恢复。
• 维稳信号：政策端与资金端同步发力，证监会主席吴清调研座谈、五大险资发声、央企增持、私募自购等均对市场形成支撑。
• 配置策略：建议维持“哑铃型”配置，关注红利、通信、电子、创业板、科创50等方向。
• 板块建议：科技板块建议多看少动、逢低布局；红利资产具备防御价值，但煤炭、石油石化受地缘及油价影响较大，可优先关注其他红利方向。

3. 海外市场展望

• 核心关注：科技巨头财报及地缘政治局势。
• 财报影响：谷歌财报显示现金流担忧加剧，市场对科技巨头未来资本开支可持续性存疑，压制估值预期。
• 地缘缓和：美伊局势出现阶段性缓和迹象，若双方在霍尔木兹海峡“收费权”等议题上达成共识，短期风险偏好有望回升。
• 市场预期：美股已充分计价加息预期，流动性扰动有限，企业盈利支撑仍存，有望修复。

关键信息

重要事件回顾

• 7月20日：央行LPR连续14个月保持不变，1年期3.0%，5年期3.5%。
• 7月20日：证监会主席吴清调研座谈，五大险资集体发声支持股市，央企增持超600亿元。
• 7月25日：美伊冲突阶段性缓和，美军暂停空袭，阿曼代表团赴德黑兰磋商。

市场表现

• 债市：因部分城商行、农商行下调存款利率，债市情绪提振，但中短债收益率已偏低，市场抢跑超长债。
• A股：在多方维稳措施下明显反弹，指数均收涨。
• 美股：受油价上涨影响，市场对通胀与加息预期升温，三大指数震荡回落。

配置组合表现

• 国内宏观多资产模型：截至7月24日，近一年收益率9.24%，夏普比率0.99。
• 全球宏观多资产模型：近一年收益率7.66%，夏普比率0.91。
• 配置逻辑：以ETF为标的，结合宏观判断调整配置比例，权益与固收比例参考40:60，通过调整ETF指数风格实现多资产配置。

风险提示

• 经济修复不及预期、政策效果不及预期、关税博弈升级、地缘政治风险、海外经济衰退、外部政策不确定性。
• 模型风险：模拟组合结果基于历史数据测试，不构成实盘业绩，存在模型失效风险。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资需谨慎。

分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，结论反映其研究观点，不受第三方影响。

适当性申明

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