> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场策略周报总结（2026年7月22日-7月24日） ## 核心内容概述 本周市场整体呈现观望态势，债市与股市均受到政策与外部环境的双重影响，呈现出分化格局。分析师认为，当前市场需等待多项关键信号以明确后续走势，包括政治局会议是否提及降息、美股科技巨头财报表现、地缘政治局势变化等。 --- ## 主要观点 ### 1. **债市展望** - **关键焦点**：中央政治局会议是否提及降息。 - **政策信号**：会议基调可能转为积极，或重提“降准降息”以预留政策空间，不排除宣布降准。 - **降息概率**：全面降息可能性较低，若未提及，则10年期国债收益率突破1.70%的概率不大。 - **操作建议**：交易盘可在收益率接近1.7%时适度止盈，避免预期落空带来的冲击；若提及降息，收益率下破1.70%的概率提升，短期波动区间预计在1.65%至1.70%之间。 ### 2. **股市展望** - **市场情绪**：整体缩量观望，成交额不足2万亿，市场信心尚未完全恢复。 - **维稳信号**：政策端与资金端同步发力，证监会主席吴清调研座谈、五大险资发声、央企增持、私募自购等均对市场形成支撑。 - **配置策略**：建议维持“哑铃型”配置，关注红利、通信、电子、创业板、科创50等方向。 - **板块建议**：科技板块建议多看少动、逢低布局；红利资产具备防御价值，但煤炭、石油石化受地缘及油价影响较大，可优先关注其他红利方向。 ### 3. **海外市场展望** - **核心关注**：科技巨头财报及地缘政治局势。 - **财报影响**：谷歌财报显示现金流担忧加剧，市场对科技巨头未来资本开支可持续性存疑，压制估值预期。 - **地缘缓和**：美伊局势出现阶段性缓和迹象，若双方在霍尔木兹海峡“收费权”等议题上达成共识，短期风险偏好有望回升。 - **市场预期**：美股已充分计价加息预期，流动性扰动有限，企业盈利支撑仍存，有望修复。 --- ## 关键信息 ### 重要事件回顾 - **7月20日**：央行LPR连续14个月保持不变，1年期3.0%，5年期3.5%。 - **7月20日**：证监会主席吴清调研座谈，五大险资集体发声支持股市，央企增持超600亿元。 - **7月25日**：美伊冲突阶段性缓和，美军暂停空袭，阿曼代表团赴德黑兰磋商。 ### 市场表现 - **债市**：因部分城商行、农商行下调存款利率，债市情绪提振，但中短债收益率已偏低，市场抢跑超长债。 - **A股**：在多方维稳措施下明显反弹，指数均收涨。 - **美股**：受油价上涨影响，市场对通胀与加息预期升温，三大指数震荡回落。 ### 配置组合表现 - **国内宏观多资产模型**：截至7月24日，近一年收益率9.24%，夏普比率0.99。 - **全球宏观多资产模型**：近一年收益率7.66%，夏普比率0.91。 - **配置逻辑**：以ETF为标的，结合宏观判断调整配置比例，权益与固收比例参考40:60，通过调整ETF指数风格实现多资产配置。 --- ## 风险提示 - **经济修复不及预期**、**政策效果不及预期**、**关税博弈升级**、**地缘政治风险**、**海外经济衰退**、**外部政策不确定性**。 - **模型风险**：模拟组合结果基于历史数据测试，不构成实盘业绩，存在模型失效风险。 - **免责声明**：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资需谨慎。 --- ## 分析师承诺 分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，结论反映其研究观点，不受第三方影响。 --- ## 适当性申明 本报告仅适合专业机构投资者及与公司签订咨询服务协议的普通投资者，非专业投资者请勿阅读或引用。