20250822-东吴证券-芯原股份-688521.SH-2025年中报业绩点评_25Q2新签订单拆分情况揭晓_坚定看好AI_ASIC机遇_3页_456kb

芯原股份（688521）公司点评报告2025年中报业绩分析总结

芯原股份在2025年第二季度表现出色，营收同比增长显著，环比增长49.9%，新签订单达11.82亿元，环比增长近150%。这反映了公司在AI ASIC领域的强劲需求和客户扩展，2025年上半年新增9家客户，尤其在半导体IP授权和一站式芯片定制业务上取得进展。

报告强调AI ASIC机遇，公司NPU IP被91家客户采用，累计出货近2亿颗，并在数据中心、服务器市场加速渗透。同时，Chiplet战略和RISC-V生态扩展推动系统级集成升级，应用于高端智驾等场景。

财务预测方面，东吴证券维持公司2025-2027年收入预测为30亿、38亿、47亿元人民币，并小幅上调利润预期，预期归母净利润为-1.0亿元、2.04亿元、4.2亿元。投资评级为“买入”，维持对公司的看好。

风险包括技术授权和研发人员流失等挑战。总体而言，公司作为国内顶级ASIC企业，估值溢价源于其技术积累、客户资源和产品落地优势。

本报告字数约500字。