20241215-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_宏观预期改善__矿端扰动增加_成本下移_31页_2mb

广发期货镍和不锈钢产业链周报摘要

主要观点

1. 宏观预期改善，但产业驱动有限

• 上周沪镍和不锈钢价格宽幅震荡。美国非农数据失业率超预期，美联储降息预期升温。国内政策利好预期增强，宏观面整体偏强。
• 镍产业链：成本下移，需求有限。印尼镍矿内贸FOB价格下调，镍矿招标价格维持坚挺，镍铁议价区间降至970-980元/镍。硫酸镍价格弱稳，盐厂部分减停产，但下游需求难有明显好转。

2. 不锈钢基本面偏弱

• 11月国内不锈钢粗钢产量环比增加，300系产量同比大增，供需矛盾加剧，库存高位，价格承压。
• 下游需求探底，终端采购放缓，四季度需求疲软，天气降温停工影响需求释放。

总结与展望

• 镍市场：宏观情绪回暖，库存垒积，基本面变动不大，短期预计区间震荡，参考123,000-130,000元/吨。
• 不锈钢市场：需求未改善，原料进口依赖问题加重，库存压力大，短期预计震荡，主力参考价12800-13500元/吨。
• 未来关注点：经济会议政策指引、印尼矿端扰动、国内库存去化、需求边际改善。
• 风险提示：宏观预期变化、原料供应波动、库存去化不及预期。

本报告数据来源为Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心。投资者据此投资风险自负，具体内容请阅读免责声明。