20240812-中原期货-尿素周报_市场消息扰动仍存_库存累积幅度有限_16页_747kb

中原化工尿素周报20240812总结

核心观点：供需格局变化有限，短期震荡为主，中长期逢高做空机会存关注。

品种逻辑与策略建议：
本周尿素现货价格止跌企稳。供应方面，因部分装置检修，日产环比小幅下降。但8月新增产能逐步投产，供应整体充足。库存方面，上游企业库存累积幅度有限，但港口库存环比增加。需求端，农业追肥需求收尾，复合肥和三聚氰胺开工虽有提升，但成品走货不畅，整体支撑有限。秋季肥产量上升或带来一定需求改善预期。

风险提示：

• 上行风险： 宏观利好政策、出口政策放开
• 下行风险： 保供稳价政策执行、新增产能投放不及预期

数据概览：

• 产量下降： 尿素周产量环比下降，气头装置降幅明显。
• 库存变化： 上游工厂库存小幅累库，港口库存环比增长。
• 利润压缩： 煤价稳定运行，尿素利润环比减少。
• 基差价差： 9-1价差走强，09基差持续收窄，市场预期套利机会。

总体判断：
短期市场消息扰动仍存，盘面预计保持震荡整理。中长期关注基差收窄后的远月合约逢高做空机会，需警惕政策与产能投放带来的影响。

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