20221113-开源证券-北交所策略专题报告_IPO跟踪（2022.11.5_11.11）_康普化学北交所提交注册_9页_1mb

报告摘要

北交所市场及康普化学IPO总结（2022年11月）

核心内容

2022年11月，北交所市场活跃，IPO审核与上市情况持续更新。整体市场估值有所波动，部分企业提交注册并成功过会。康普化学作为本期重点分析对象，其IPO进程及财务表现尤为突出。

主要观点

北交所市场估值动态：
- 北证A股整体PE估值由18.97X回升至19.10X。
- 科创板与创业板整体PE估值有所下滑，其中创业板由37.10X降至36.52X，科创板由40.99X降至38.95X。
- 2022年1月1日至11月11日，北交所共有44家企业新发上市，其中11月5日至11月11日新增2家：远航精密、慧为智能。
IPO审核进展：
- 本期有18家公司更新审核状态至已问询。
- 1家公司更新审核状态至注册（倍益康）。
- 4家公司更新审核状态至提交注册（春光药装、纬达光电、合肥高科、康普化学）。
- 1家公司更新审核状态至通过（华密新材）。
- 1家公司更新审核状态至终止（巍特环境）。
- 1家公司更新审核状态至暂缓审议（雅达股份）。
康普化学IPO情况：
- 康普化学于2022年11月7日提交注册，是一家国际知名的特种表面活性剂制造商。
- 公司产品包括铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂及其他特种表面活性剂，广泛应用于湿法冶金、电池金属回收、城市矿山资源处置、污水处理及矿物浮选等领域。
- 产品覆盖全球主要铜矿企业及新能源电池相关企业，如BHP、CODELCO、Glencore、Freeport-McMoRan、SCCO、宁德时代、华友钴业等。
- 2022年前三季度，公司实现营收2.64亿元（同比+124.28%），归母净利润7,829.19万元（同比+274.50%），毛利率和净利率分别为37.26%和29.69%。
- 发行底价为14.77元/股，对应发行后PE（2021）为25.91X，PE TTM为12.19X，低于可比公司平均水平（PE TTM均值为37X，PE（2021）均值为42X）。

关键信息

市场表现：
- 2022年1月1日至11月11日，44家上市企业发行市盈率均值为23.04X，中值为23.65X。
- 首日涨跌幅均值为21.00%，中值为1.93%。
- 首日涨幅前三企业为：威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）。
- 年初至今共有11家企业首日破发。
竞争优势：
- 优质客户资源：产品远销多国，客户包括全球主要铜矿企业及新能源电池相关企业。
- 技术创新：公司拥有37项授权专利，其中14项为发明专利，专注于金属萃取剂研发与销售。
风险提示：
- 市场竞争加剧风险
- 宏观经济环境风险
- 新冠疫情复发风险