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贵金属日报总结（2022年9月20日）

核心内容概述

2022年9月20日的贵金属日报指出，市场在美联储即将召开议息会议前整体保持震荡走势。黄金和白银价格波动不大，美元指数未能突破110关口，十年期美债收益率出现先涨后跌，一度升至3.50%以上。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF小幅减仓，而SLV白银ETF则显著增仓。

主要观点

• 美联储政策预期：美联储7月加息75个基点符合预期，但态度有所松动。9月加息75个基点的概率上升至82%，加息100个基点的概率为18%。未来市场走势将高度依赖美联储9月议息会议对加息路径的表态。
• 全球通胀压力：日本8月核心CPI年率升至2.8%，为近八年新高，显示通胀压力持续扩大。全球通胀数据依然处于高位，可能对经济形成较大压力。
• 贵金属走势：贵金属市场在议息会议前保持震荡，伦敦金和伦敦银分别小幅收涨和收跌。黄金和白银的期现走势、持仓量以及金银比均显示市场对美联储政策的敏感性。

关键信息

市场关注点

1. 疫情与疫苗：疫情发展及疫苗接种情况可能影响全球经济复苏节奏，从而间接影响贵金属价格。
2. 美联储政策预期：市场高度关注美联储9月议息会议对加息路径的表态，以及对经济衰退预期的反应。

重要事件

• 美国8月新屋开工总数年化：20:30发布，可能反映美国房地产市场状况。
• 美国8月营建许可总数：20:30发布，显示建筑活动水平。
• 欧洲央行行长拉加德讲话：次日01:00发表，可能影响欧元区货币政策预期。

数据参考

1. 内外盘走势

• 黄金与美元走势（图1）：黄金价格与美元指数呈现负相关关系。
• 白银与美元走势（图2）：白银走势也与美元指数相关，但波动幅度相对较小。

2. 期现走势

• 黄金期现走势（图5）：黄金期货与现货价格保持同步，显示市场对黄金的预期较为稳定。
• 白银期现走势（图6）：白银期现走势略有分化，可能反映市场对白银供需关系的担忧。

3. 金银比

• 上期所金银比（图7）：金银比维持在一定水平，显示黄金与白银价格相对稳定。
• Comex金银比（图8）：金银比略有波动，反映市场对金银相对价值的重新评估。

4. ETF持仓

• SPDR黄金ETF（图9）：持仓减少2.9吨至957.95吨，显示投资者对黄金的短期信心有所减弱。
• SLV白银ETF（图10）：持仓增加45.85吨至14905.2吨，显示白银受到更多关注。

5. 期货持仓量

• 黄金期货持仓量（图9）：持仓量变化不大，显示市场参与者对黄金的持仓相对稳定。
• 白银期货持仓量（图10）：持仓量有所波动，可能反映市场对白银的短期操作策略。

6. 期货库存

• 沪金库存（图11）：库存变化较小，显示黄金市场供需相对平衡。
• 沪银库存（图12）：库存略有增加，可能反映白银市场存在一定的供需压力。

7. 成交量

• 沪金成交量（图13）：成交量维持在较高水平，显示市场活跃。
• 沪银成交量（图14）：成交量有所波动，可能反映市场对白银的关注度变化。

8. TD数据

• 黄金TD递延费（图15）：递延费维持在较低水平，显示市场对黄金的持有意愿较强。
• 白银TD递延费（图16）：递延费略有上升，可能反映白银市场存在一定的交割压力。
• 黄金TD交收量（图17）：交收量维持在较高水平，显示黄金市场流动性较好。
• 白银TD交收量（图18）：交收量有所波动，可能反映白银市场交割意愿的变化。

9. 国债收益率与盈亏平衡通胀率

• 美国国债收益率（图19）：十年期美债收益率波动较大，一度升至3.50%以上，反映市场对美国经济前景的担忧。
• 盈亏平衡通胀率（图20）：盈亏平衡通胀率维持在较高水平，显示市场对通胀的预期较为强烈。

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