20220124-国元期货-贵金属期货周报_议息会议临近_贵金属收涨_7页

国元期货研究咨询部：2022年1月24日贵金属市场分析总结

核心内容

本周四凌晨，美联储将公布1月利率决议，市场高度关注本轮加息周期和缩表规模。目前已有投行预测7次加息，甚至有超级鹰派预测首次加息50个基点。与此同时，中国央行一周内两次降息，对黄金市场构成短期利好。

主要观点

• 市场情绪：市场对通胀和疫情的担忧有所缓解，美联储加息预期升温，美元走强。
• 贵金属走势：上周黄金和白银均以震荡走势为主，收盘价均上涨，黄金在5日均线附近震荡，白银表现相对更强。
• 国内政策影响：中国央行降息释放了宽松信号，对黄金形成支撑。
• 美元指数：美元指数上周高位震荡，美联储政策动向仍是影响其走势的关键因素。
• 库存情况：COMEX黄金库存小幅下降，而白银库存仍偏高，对银价形成压制。
• ETF持仓：SPDR黄金持仓增加，SLV白银持仓减少，但两者仍处于高位。
• CFTC持仓：黄金多头和空头均入场，空头力量较强；白银多头和空头均离场，空头力量明显。
• 国内期货持仓：沪金和沪银持仓均有所增加，显示市场关注度上升。

关键信息

一、周度行情回顾

二、基本面分析

1. 中国2021年全年GDP增长8.1%，第四季度增长4%。
2. 1月17日，中国央行下调一年期MLF和七天逆回购利率10个基点，释放降息信号。
3. 1月20日，央行公布最新LPR，1年期LPR下调10个基点至3.70%，5年期LPR下调5个基点至4.60%。
4. 美国1月15日当周首次申请失业救济人数为28.6万人，高于预期。30年期住房抵押贷款利率升至3.56%，为2020年3月以来最高。
5. 美国12月成屋销售年化环比大跌4.6%，为2009年以来最差表现。

三、重要事件

1. 美国参议院银行委员会就鲍威尔连任美联储主席举行听证会，鲍威尔表示将在3月结束净资产购买，年内加息，可能在晚些时候开始缩表。
2. 拜登支持美联储货币政策独立性，并表示将尽快确认鲍威尔连任。
3. 中国央行降息释放宽松信号，对黄金市场形成短期利好。

四、美元指数

• 上周美元指数高位震荡，市场关注美联储1月利率决议。
• 美联储加息预期升温，美元走强，但目前美元指数已出现下跌迹象，利空尚未完全释放。

五、库存情况

• COMEX黄金库存减少19.84万盎司，白银库存增加261.51万盎司，白银库存仍偏高，对价格构成压制。

六、ETF持仓

• SPDR黄金持仓增加32.24吨，SLV白银持仓减少191.23吨，但两者仍处于较高水平。

七、CFTC净持仓

• 黄金非商业多头持仓增加426张，空头持仓增加5956张，净持仓增加194207张。
• 白银非商业多头持仓减少208张，空头持仓减少2360张，净持仓为29700张。

八、国内期货市场持仓

• 沪金主力期货持仓增加90866手，沪银主力期货持仓增加31935手，显示市场关注度上升。

技术分析

• 黄金：上周资金离场，但美联储政策预期仍对黄金构成利空，国内降息对黄金形成支撑。
• 白银：走势与黄金基本一致，自3月末跌破趋势线后未能突破，短期可能继续震荡。

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