20231223-华安证券-5Y银行永续债利差收窄15bp_18页_1mb

本周报告分析了2023年12月多个债券市场的信用利差变化，重点涵盖钢铁债、煤炭债、银行债、公用事业债和建筑建材债。信息显示，各债券类型利差整体收窄，幅度和变化趋势因债券期限、主体评级和发行人属性而异。

• 钢铁债: 普通债利差收窄约6bp，私营债利差收窄5bp，永续债利差收窄4bp。期限分析显示，普通债长端压缩更大，永续债短端压缩更大。企业属性方面，央企和地方国企利差变化相似。

• 煤炭债: 普通债利差收窄约8bp，永续债利差收窄约6bp。期限分析显示，永续债长端压缩较大，普通债长端压缩较大。企业属性方面，央企普通债利差压缩幅度大于地方国企。

• 银行债: 5年期永续债利差收窄约15bp，具体变动因国股大行和城农商行而异；二级债长端压缩较大，永续债长端压缩较大。省份分析显示，大部分地区利差收窄，仅河南和重庆利差走阔。评级分析显示，低评级债券利差压缩幅度更大。

• 公用事业债: AA级普通债利差收窄约8bp，永续债利差收窄约3bp。期限分析显示，普通债短端压缩更大，永续债长端压缩更大。企业属性方面，央企普通债利差压缩幅度大于地方国企。

• 建筑建材债: 永续债利差收窄约8bp，普通债利差有不同变化。期限和企业属性分析显示，央企利差压缩幅度大于地方国企。

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