20180629-华宝证券-银行理财双周报_细则前夕新老产品交替缓慢_收益保持高位震荡_13页_1mb

银行与理财产品周报总结

核心内容概述

本报告为2018年6月29日发布的银行与理财产品周报，主要分析了当周（2018年6月11日至6月24日）银行理财产品的发行情况、收益趋势及市场变化。报告指出，理财市场正处于资管新规细则出台前的空窗期，新旧产品交替缓慢，收益维持高位震荡。同时，市值法货币类理财产品的推出标志着银行在净值管理能力上的积极尝试。

主要观点

• 市值法货币类理财：首次有银行发行市值法货币类理财产品，采用市场价格进行估值，相比以往的摊余成本法，对银行的净值管理能力提出了更高要求。
• 发行情况：非同业理财市场发行量整体下降，封闭式预期收益型产品减少49只，开放式、结构性产品也有所减少，而净值型产品发行量与上一周持平。
• 收益趋势：非保本理财产品的平均预期收益率呈现“高位震荡”状态，3-6个月和6-12个月产品收益率略有上升，但1个月以内产品收益率下降幅度最大（25BP）；保本理财产品收益率普遍下降，其中6-12个月产品下降幅度最大（5BP）。
• 发行主体分布：国有行、股份行、城商行在非同业理财市场中占据主导地位，其中建行、中行、交行、民生银行、华夏银行为发行量前五。
• 收益类型变化：保本保收益型、保本浮动收益型、非保本浮动收益型产品发行数量均有所下降，但收益表现不一，非保本浮动收益型产品收益率相对较高。
• 发行期限分布：3-6个月和6-12个月产品发行量略有上升，而1-3个月产品发行量大幅下降（约61.90%）。
• 净值型产品：净值型产品发行量与上一周持平，国有行、股份行、城商行分别发行53只、41只、22只，渤海银行、农业银行、工商银行、建设银行、中信银行为发行量前五。

关键信息汇总

一、市值法货币类理财产品

• 面世情况：首次有银行推出市值法货币类理财产品。
• 特点：每日开放申购赎回，T+1日到账；对存单、债券等资产采用市场价格估值，对存款、回购采用每日计提利息。
• 意义：标志着银行在净值管理能力上的提升，是能力强银行的一次创新尝试。

二、非同业理财市场发行概况

• 发行数量：
  • 非同业封闭式预期收益型产品：3494只（较上一周减少49只）
  • 开放式预期收益型产品：13只（较上一周减少5只）
  • 结构性预期收益型产品：271只（较上一周减少65只）
  • 净值型产品：123只（与上一周持平）
• 收益变化：
  • 非保本各期限产品平均预期收益率上限：
    • 1个月以内：4.15%（下降25BP）
    • 1-3个月：4.82%
    • 3-6个月：4.97%（上升3BP）
    • 6-12个月：5.12%（上升2BP）
    • 1年以上：5.21%
  • 保本各期限产品平均预期收益率：
    • 1个月以内：3.63%（上升约0.05%）
    • 1-3个月：4.04%
    • 3-6个月：4.22%
    • 6-12个月：4.37%（下降5BP）
    • 1年以上：4.53%

三、产品发行主体

• 国有行：发行非同业人民币封闭式预期收益型产品624只
• 股份行：247只（环比上升27.32%）
• 城商行：1289只（环比下降3.08%）
• 农村金融机构：1304只（环比下降3.55%）
• 外资银行：30只
• 发行量前五银行：建行、中行、交行、民生银行、华夏银行

四、收益类型分布

• 保本保收益型：213只
• 保本浮动收益型：762只
• 非保本浮动收益型：2519只
• 收益变化：
  • 保本浮动收益型产品收益率下降4BP
  • 保本保收益型和非保本理财分别上升3BP、2BP

五、发行期限分布

• 各期限发行数量：
  • 1个月以内：8只
  • 1-3个月：940只（环比下降约61.90%）
  • 3-6个月：1509只（环比上升0.60%）
  • 6-12个月：883只（环比上升2.44%）
  • 1年以上：154只
• 期限收益变化：
  • 1个月以内收益率下降25BP
  • 6-12个月收益率下降5BP

六、净值型产品

• 发行数量：123只（与上一周持平）
• 产品类型：
  • 封闭式产品：110只
  • 开放式产品：13只
• 发行主体：
  • 国有行：53只
  • 股份行：41只
  • 城商行：22只
• 发行量前五银行：渤海银行、农业银行、工商银行、建设银行、中信银行

风险提示

• 本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量。
• 任何建议、意见及推测仅反映报告发布当日的独立判断，不构成投资建议或保证。
• 投资者应自行决策，自担风险。

图表目录摘要

• 图1：各类银行封闭式预期发行同比增速
• 图2：结构性存款规模及同比增速
• 图3：各类银行双周发行数量对比
• 图4：各类银行双周发行数量走势
• 图5：本双周发行数量前十大银行
• 图6：2017年至今发行数量前十大银行
• 图7：非保本理财产品双周平均最高收益率
• 图8：保本理财产品双周平均最高收益率
• 图9：不同收益类型产品发行数量双周对比
• 图10：不同类型银行各收益类型产品发行情况
• 图11：不同收益类型理财产品双周发行数量
• 图12：不同收益类型3个月期限产品双周平均最高收益率
• 图13：不同期限产品发行数量双周对比
• 图14：各类银行不同期限产品发行情况
• 图15：不同期限理财产品双周发行数量
• 图16：不同期限非保本理财产品发行平均最高收益率
• 图17：不同期限保本理财产品发行平均最高收益率
• 图18：净值型产品开放式与封闭式情况
• 图19：净值型产品双周发行数量
• 图20：净值型产品发行数量排名
• 图21：2017年至今净值型产品发行数量前十大银行

总结

整体来看，2018年6月11日至6月24日，银行理财市场在资管新规细则出台前处于平稳过渡期，新产品推出缓慢，收益维持高位震荡。市值法货币类理财产品的面世，标志着银行在净值管理能力上的提升。非同业理财市场发行量整体下降，但净值型产品发行保持稳定。收益方面，不同期限和类型产品表现不一，需关注其变化趋势。