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金中投七月策略总结

核心内容

2018年7月，A股市场或将延续反弹趋势，重点布局电子信息、工程机械、医药医疗、水泥建材等板块。尽管市场面临国内去杠杆和中美贸易摩擦带来的不确定性，但政策微调和市场超跌为反弹提供了机会。同时，人民币贬值压力和流动性紧张仍需警惕，但估值低位和政策支持为中长线布局提供了基础。

主要观点

• 市场趋势：6月市场持续调整，但7月有望出现反弹，主要受政策利好和市场情绪改善影响。
• 政策环境：央行年内第三次定向降准，释放7000亿流动性，同时强调保持流动性合理充裕，政策微调释放积极信号。
• 行业复苏：工程机械行业需求回暖，销量高增长，受益于基建投资和出口扩张，行业景气度提升。
• 人民币汇率：人民币贬值加速，但主要源于市场自发行为，而非政策主动干预，政策调整将有助于稳定汇率。
• 外资配置：MSCI纳入A股成为资本市场开放的重要契机，预计未来海外资金配置比例将提升至5-10%。
• 估值与机会：A股估值已回落至历史底部区域，具备中长线布局价值，尤其是绩优股和优质行业龙头。

关键信息

一、市场表现回顾

• 6月表现：上证指数、深证成指、沪深300指数、中小板指数和创业板指数月涨跌幅分别为-8.01%、-8.9%、-7.66%、-8.73%和-7.86%，成交量维持较低水平。
• 行业表现：消费板块（如白酒、医药）表现相对稳定，而次新股、通信、新零售、半导体等板块出现较大跌幅。
• 主力资金：6月主力资金净流出3.52%，各行业均呈净流出状态，其中商业贸易、通信、综合流出较多。

二、行业展望

1. 电子信息

• 行业背景：国家和地方政策推动半导体产业发展，自主化率提升，但核心技术仍需突破。
• 投资建议：重点关注具备自主知识产权和核心竞争力的优质企业，如创业软件（与蚂蚁金服合作推进医疗大数据）、精测电子（进军半导体检测设备）。

2. 工程机械

• 行业背景：工程机械行业复苏，下游需求回暖，尤其是基建和房地产投资。5月挖掘机销量同比增长71.3%，预计全年销量有望突破18万台。
• 投资建议：重点关注主机龙头企业（如三一重工、徐工机械）和核心零部件供应商（如恒立液压）。

3. 医药医疗

• 行业背景：医药行业基本面稳固，政策支持创新和仿制药发展，行业呈现高质量增长。
• 投资建议：关注创新药企业、具备品牌优势的公司及受益于消费升级的OTC企业，如华兰生物、信立泰、白云山。

4. 水泥建材

• 行业背景：水泥需求稳定，价格高位趋稳，受益于错峰限产政策，全年利润有望明显改善。
• 投资建议：关注龙头公司如万年青、海螺水泥，其估值较低且具备增长潜力。

三、政策与宏观环境

• 央行政策：二季度货币政策报告强调保持流动性合理充裕，政策微调释放积极信号，同时鼓励金融支持小微企业。
• 人民币汇率：贬值主要受市场情绪和中美贸易摩擦影响，政策调整有望稳定汇率。
• 资本市场开放：MSCI纳入A股，推动中国资本市场融入全球，未来外资配置比例有望提升。

四、资金流向与解禁情况

• 6月解禁市值：约2924亿元，其中绿地控股、苏宁易购等解禁市值超百亿。
• 解禁比例：部分公司解禁比例超200%，如华大基因、天成自控等，需关注其对市场的影响。

五、基金与ETF策略

• 基金池：推荐广发品牌消费、中融产业升级、银华中小盘精选、安信消费医药主题、新华纯债添利A等基金，建议投资者适当持有。
• ETF展望：政策信号已变，投资者可参与反弹，关注政策支持的板块及优质个股。

六、个股雷达

• 三一重工：挖掘机销量稳居国内第一，受益于行业复苏，市占率有望提升。
• 恒立液压：国内液压零部件龙头，受益于下游需求增长，计划扩建产能。
• 精测电子：进军半导体检测设备领域，具备技术优势，可逢低关注。
• 创业软件：与蚂蚁金服战略合作，推进医疗大数据和智慧金融创新。

重点关注板块与公司

• 电子信息：创业软件、精测电子
• 工程机械：三一重工、徐工机械、恒立液压、柳工、中联重科
• 医药医疗：华兰生物、信立泰、白云山、科伦药业、华东医药、乐普医疗、美年健康、上海医药、爱尔眼科、凯利泰、石药集团、中国生物制药、中国中药、联邦制药
• 水泥建材：万年青、海螺水泥
• 军工行业：中直股份、中航光电、中航科工-H、中航机电、航发动力、中航沈飞、内蒙一机、航天电器、航天电子

风险提示

• 市场风险偏好下降：中美贸易摩擦和国内去杠杆政策可能进一步压制市场情绪。
• 流动性紧张：金融条件收紧可能持续，影响企业融资能力。
• 政策不确定性：中美关系和国内政策调整可能对市场造成波动。
• 解禁压力：部分公司解禁比例高，可能对市场产生短期压力。

总结

2018年7月，A股市场或迎来反弹，重点板块包括电子信息、工程机械、医药医疗和水泥建材。政策微调、市场估值低位、行业复苏等因素为反弹提供了支撑，但中美贸易摩擦和人民币贬值仍需警惕。投资者应关注政策导向和行业景气度，适当控制仓位参与反弹，布局优质龙头。同时，需留意解禁市值和流动性变化，以应对市场波动。