20240929-东方证券-造纸产业链数据每周速递_本周木浆系纸品价格下跌_废纸系纸品价格维稳_12页_910kb

行业周报：造纸轻工行业

行情回顾
本周轻工制造行业指数上涨1647%，跑赢沪深300指数0.77个百分点，位列申万一级行业第9位；造纸子板块上涨1549%，跑输大盘0.21个百分点。子板块中，家具、文娱用品、造纸、包装印刷分别上涨1827%、1598%、1549%、1493%。

产业链数据跟踪

• 原材料：
  • 国废到厂价小幅下跌1元/吨；外废价格下跌3-10美元/吨（美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格）。
  • 智利阔叶木浆外盘报价稳定，现货价下跌43元/吨，针叶木浆现货价上涨48元/吨。
  • 中国两大港口木浆库存达173万吨，环比增103%。
  • 动力煤价格小幅上涨。
• 成品纸：
  • 双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌0.8%和0.1%。
  • 箱板纸出厂均价维持稳定。
• 出口数据：
  1-8月纸及纸板出口量累计同比增177%，机制纸产量累计增132%。

盈利水平

• 双胶纸盈利水平环比下降18-26元/吨；铜版纸盈利水平上升5-12元/吨；白卡纸盈利水平下降9-18元/吨；废纸系纸品盈利水平上升1-9元/吨。

投资建议
推荐林浆纸一体化龙头太阳纸业（买入）、中高端装饰原纸龙头华旺科技（买入）、特种纸领军企业仙鹤股份（买入），以及食品包装纸细分龙头五洲特纸（增持）。短期关注成本压力缓解，重点关注箱板纸市场。

风险提示

• 宏观经济增速放缓可能导致需求下滑，终端成品纸价格回落风险。
• 海外新项目推进不及预期，行业盈利空间受限。

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