20240526-东方证券-造纸产业链数据每周速递_本周木浆系纸品价格下跌_废纸系价格维稳_13页_637kb

市场表现概述

本周轻工制造行业指数下跌571%，明显跑输大盘。造纸子板块下跌455%，在二级行业中表现较差。各子板块中，包装印刷跌幅最小（453%），家具板块跌幅最大（723%）。国内股市整体下跌，沪深300指数跌幅达208%，轻工制造指数成为28个申万一级行业中的最后一名，行业整体表现疲软。

原材料与价格动态

原材料方面，国内废纸采购价格下降10元/吨，进口废纸价格稳定。木浆价格有分化：智利木浆外盘报价持平，但现货价格中，阔叶木浆微跌5元/吨，针叶木浆小幅上涨35元/吨。纸浆库存环比增长42%，达172万吨。成品纸市场中，双胶纸、铜版纸和白卡纸价格均下跌，分别跌幅为4%、7%和小幅波动。废纸系纸品价格维稳，但盈利水平分化。

盈利情况与产量数据

盈利水平显示，文化纸盈利下降，成品纸与木浆价差缩小，铜版纸盈利降幅较大。包装纸盈利分化，小型企业和大型企业表现各异。2024年前4个月，机制纸及纸板产量同比增长147%，库存增幅明显，进口出口量均超10%年增长率，行业产能过剩风险显现。

投资建议

分析师推荐林浆纸一体化龙头太阳纸业（买入）和特种纸龙头华旺科技、仙鹤股份，看好其在纸价上涨中的盈利扩张潜力。建议关注箱板纸龙头山鹰国际，并提到海外市场拓展可能带来的机会。

风险提示

面临的主要风险包括宏观经济放缓导致的需求下滑，以及海外市场项目推进不确定，可能影响企业盈利和纸价走势。投资者需警惕价格波动和出口依赖风险。