20240616-东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递_本周木浆系纸品价格提涨_废纸系纸品维稳_12页_611kb

造纸轻工行业周报总结

时间：2024年6月10日-2024年6月16日

本周轻工制造行业指数下跌40%，跑赢大盘0.51个百分点；造纸子板块下跌166%，跑输大盘0.75个百分点。轻工制造二级子行业中，文娱用品和家具板块分别上涨0.34%和0.13%，包装印刷、造纸板块分别下跌0.29%、1.66%。

一、原材料价格情况：

1. 国内废纸（国废）：到厂不含税价上涨1元/吨，进口外废价格方面，美废价格稳定，欧废、日废OCC价格下跌5-10美元/吨。
2. 木浆价格：智利木浆外盘价格维持不变，但现货价格下跌，阔叶木浆下跌58元/吨，针叶木浆下跌20元/吨。
3. 溶解浆：价格维持稳定，同期动力煤和棉花价格出现波动，全棉指数下跌144元/吨。

二、成品纸价格情况：

本周木浆系纸品价格上涨，废纸系纸品价格稳定。

• 双胶纸：含税市场均价上涨13元/吨，涨幅0.02%。
• 铜版纸：含税市场均价上涨15元/吨，涨幅0.03%。
• 白卡纸：含税市场均价上涨8元/吨，涨幅0.02%。
• 箱板纸：高档和低档出厂均价保持稳定。

三、盈利水平情况：

1. 铜版纸：盈利水平显著改善，周度盈利环比改善1-42元/吨。
2. 双胶纸和白卡纸：盈利能力分化，企业规模不同，小型企业普遍盈利增长，大型企业则有所下滑。
3. 废纸系纸品：低档箱板纸盈利增加4元/吨，高档箱板纸同比下降14元/吨。

四、库存情况：

2024年4月，机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长28%。1-4月累计产量同比增长147%，进口同比增长166%，出口同比增长165%。

五、投资建议：

1. 文化纸：当前处于传统消费旺季，建议关注纸价上涨带来的机会，推荐林浆纸一体化企业太阳纸业（买入）。
2. 装饰原纸、特种纸：中高端装饰原纸价格高位运行，具有涨价趋势，推荐龙头企业华旺科技（买入）和仙鹤股份（买入）。
3. 箱板纸龙头：关注需求恢复，推荐山鹰国际（增持），关注玖龙纸业。

六、风险提示：

宏观经济放缓、需求下滑或超出预期；国际新项目推进不及预期，可能制约行业盈利能力改善。