20240716-国盛证券-博俊科技-300926.SZ-业绩符合预期_绑定大客户带动业绩高增_3页_642kb

博俊科技业绩分析报告总结

业绩表现

根据博俊科技（300926SZ）发布的业绩预告，2024年上半年预计实现归母净利润21-24亿元，同比增长122%-152%；扣非归母净利润同样预计为21-24亿元，增长幅度相同。

• 公司业绩增长主要得益于新能源车客户订单放量，尤其是问界和理想等核心客户的销量强势增长。
• 2024年第二季度公司预计归母净利润11-14亿元，同比增长79%-128%，环比增长8%-38%，表现出较强的增长态势。

公司已披露2024年财务预算，预计全年收入增长50%-80%，净利润增长40%-70%，按中值测算对应收入为429亿元，同比增幅65%，净利润为48亿元，同比增幅55%。

核心增长驱动因素

客户结构与销量增长

博俊科技的业绩增长主要受益于国内新能源车市场的高景气度。2024年第二季度国内新能源车零售约235万辆，环比增长32%。其中问界销量达到95万辆，理想销量10万辆，均呈现两位数环比增长。公司与长安、吉利、比亚迪等主机厂均有合作，受益于这些客户的强势销量周期，未来收入有望继续高增长。

新能源布局与产能扩张

公司正在快速切入白车身领域，打造白车身总成供应商，具备较强的成本、响应优势。在技术端，公司掌握了多项关键工艺，包括冲压、激光焊接、一体化压铸等，布局全面，具备集成化、模块化供货能力。

产能方面，公司已启动常州基地扩建，加速布局河北、宁波、沙坪坝、肇庆等新基地，并积极推进一体化压铸产能建设，预计未来三年内产能将逐步释放，满足客户需求。

竞争优势

技术与工艺

公司掌握多项前沿制造工艺，并具有强技术研发实力，能够应对轻量化、电子化趋势下的行业技术变革。

产能释放与定点获取

目前在手订单已超过70亿元，新基地及一体化压铸产能将有助于订单交付和客户粘性的提升。因定点获取能力强，公司在手订单充足，业绩稳定性较强。

风险提示

• 原材料价格波动：可能影响公司成本控制能力
• 客户销量不及预期：销量不达预期将影响订单增长
• 新客户拓展进度：新客户开发或面临时间、质量等挑战

估值与评级

根据盈利预测（2024-2026年归母净利润分别为49、65、87亿元），当前PE分别为17、13、10倍，维持**“买入”评级**，建议积极配置。

注：以上数据为报告摘要节选，包含对财务增长的预测与PE估值的前瞻性判断，供投资者参考。