20210425-中国银河-零售行业周报_网络直播营销管理加强_维持推荐运营规范_具有产品力和品牌力的零售行业优质标的_31页_1mb

网络直播营销管理加强，维持推荐运营规范、具有产品力和品牌力的零售行业优质标的

核心内容

本周零售行业重点事件包括：

• 七部门联合发布《网络直播营销管理办法(试行)》，旨在规范直播带货市场，维护消费者权益，促进新业态健康发展。
• 商务部宣布在天津、上海、海南、重庆开展服务业扩大开放综合试点，推动服务业对外开放。

市场表现

• 上周CS商贸零售指数下跌2.18%，在中信30个行业中排名垫底。
• 年初至今，CS商贸零售指数累计下降1.81%，跑输上证指数和深证指数。
• 贸易板块表现最佳，上涨1.67%，而电商及服务板块下跌3.59%。

子行业与龙头公司

购百及综合业态板块

• 王府井：2020年营收下降69.30%，净利润下降59.77%，但新收入准则下营收下降5.87%。Q4营收增幅超20%，短期可选消费业务恢复，长期免税业务推广仍需观察。
• 杭州解百：参与投资产业基金，聚焦时尚消费品牌、消费科技和消费服务领域，对2021年业绩影响不大，但长期有望提升产业链控制能力。

专营连锁板块

• 红星美凯龙：成功举办整体软装峰会，安徽地区签约31个店面，打造“软装陈设馆”以赋能品牌厂商和经销商，推动软装市场发展。

电商及服务板块

• 苏宁易购：2020年营收下降6.29%，净利润亏损42.75亿元，但零售云和物流业务持续优化，提升服务质量。
• 壹网壹创：增发8.95亿元，用于内容电商、仓储物流等，提升运营能力和品牌合作深度。

化妆品板块

• 丸美股份：2020年营收下降3.1%，净利润下降9.81%，但推出新品带动线上渠道增长，眼部类产品表现突出。
• 上海家化：2021年Q1营收增长27%，归母净利润增长41.9%，但归母净利较2019年同期下滑。
• 珀莱雅：2020年营收增长20.13%，净利润增长21.22%，打造多款大单品提升产品力与品牌力。

推荐标的

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关键信息

• 政策影响：七部门联合发布直播带货管理办法，加强监管，保护消费者权益，推动行业健康发展。
• 市场趋势：电商及服务板块表现相对较差，但内容电商、直播带货等新兴渠道仍有增长潜力。
• 业绩亮点：上海家化、珀莱雅等化妆品公司营收和净利增长显著，线上渠道表现突出。
• 行业展望：随着“十四五”规划推进，商贸物流、新零售等将优化行业发展，提升效率和竞争力。
• 风险提示：市场信心不足、转型效果不达预期、国外疫情输入等风险需关注。

主要观点

• 直播带货规范化有助于提升消费者信任，推动行业可持续发展。
• 服务业扩大开放试点将带来新机遇，推动国内服务业发展。
• 电商及服务板块虽面临挑战，但内容电商和直播等新兴模式仍具增长潜力。
• 化妆品板块中，珀莱雅、丸美股份等公司凭借产品力和品牌力表现优异。
• 购百及综合业态板块中，王府井、天虹百货等公司具备较强恢复能力和增长潜力。

总结

整体来看，零售行业面临政策规范和市场波动的双重压力，但部分优质企业凭借产品力、品牌力和运营策略仍表现出较强的发展韧性。在直播带货和电商服务领域，合规运营和内容创新成为关键。化妆品板块中，部分公司通过新品和线上渠道实现业绩增长，而购百及综合业态板块则在疫情后逐步恢复。未来，随着政策支持和行业整合，具备优质资源和战略执行力的公司有望在行业中脱颖而出。