20180330-东海证券-宏观数据月刊2018年3月刊_26页_2mb

报告摘要

宏观数据月刊2018年3月刊总结

核心内容概述

本报告为2018年3月30日发布的宏观数据月刊，涵盖国内与海外宏观经济数据、资金面情况以及4月份的财经日历。由应晓明和刘思佳两位分析师撰写，提供对经济走势的分析与展望。

国内宏观经济分析

1.1 经济增长

制造业PMI：2018年2月制造业PMI指数为50.3%，较上月下降1个百分点；财新中国PMI为51.6%，较上月上升0.1个百分点。
商品房成交面积：30个大中城市商品房成交面积同比减少35.25%，环比减少49.21%。

1.1.1 工业

工业增加值：2018年1-2月规模以上工业增加值同比增长7.2%，较前值上升1个百分点。
主要行业表现：采矿业增长1.6%，制造业增长7.0%，电力、燃气及水的生产和供应业增长13.3%。
工业品产量：粗钢产量增长5.9%，水泥产量增长4.1%，汽车产量减少5.0%，集成电路产量增长33.3%，智能手机产量减少3.4%。
企业利润：工业企业利润总额累计同比增长16.1%，主营业务收入累计同比增长11.1%，产成品存货累计同比增长8.5%。

1.1.2 投资

固定资产投资：2018年1-2月固定资产投资完成额累计同比增长7.9%，较前值上升0.7个百分点。
分项增速：基建投资增长16.10%，制造业投资增长4.3%，采矿业投资地产投资下降13.0%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业下降6.1%。
民间投资：民间固定资产投资完成额累计同比增长8.10%，累计比重为60.5%。

1.1.3 房地产

房地产开发投资：累计同比增长9.9%，较前值上升2.9个百分点。
商品房销售：累计同比增长4.1%，较前值下降3.6个百分点。
待售面积：累计同比下降17.1%，较前值下降1.8个百分点。
新开工面积：累计同比增长2.9%，较前值下降4.1个百分点。
土地购置：累计同比下降1.2%，较前值下降17个百分点。

1.1.4 消费

社会消费品零售总额：同比增长9.7%，较前值上升0.3个百分点，实际增速为7.55%，较前值回落0.25个百分点。
限额以上零售：同比增长8.3%，其中商品零售增长8.4%，餐饮收入增长6.0%。

1.1.5 外贸

进出口总额：2018年2月进出口金额同比增加24.5%，出口增长44.5%，进口增长6.3%。
贸易顺差：337.52亿美元，较上月增加131.79亿美元。
出口分国别：对美、日、欧盟出口均较上月增长。
进口分项：原油、铁矿砂及其精矿、未锻造的铜及铜材进口增长，汽车和汽车底盘进口减少。
对外直接投资：非金融类企业对外直接投资同比增加5.61%，对外承包工程业务完成额增长8.04%。

1.2 通货膨胀

CPI：2018年2月同比上涨2.9%，较上月上升1.4个百分点，环比上涨1.2%。其中食品同比上涨4.4%，非食品同比上涨2.5%。
鲜菜价格：当月同比上涨17.7%，环比上涨18.1%。
猪肉价格：同比下跌8.3%，跌幅较上月收窄3.3个百分点，环比上涨2%。
PPI：同比上升3.7%，较上月回落0.6个百分点，环比下跌0.1%。其中生产资料PPI同比上升4.8%，生活资料PPI同比上升0.3%。
工业品价格：NYMEX轻质原油月平均价格为62.03美元/桶，环比下跌1.66美元/桶；钢材综合价格指数为114.54，环比下跌1.75；水泥价格指数为137.68，环比下跌8.61；上期有色金属指数为3165.89，环比下跌34.00。

1.3 资金面

货币：M2同比增速为8.8%，较上月上升0.2个百分点；M1同比增速为8.5%。
新增人民币贷款：当月新增8393亿元，环比减少20607亿元，同比减少3307亿元。
社会融资规模：当月新增11736亿元，环比减少18861亿元，同比增加828.28亿元。
利率：银行间质押式回购加权利率1天期和7天期分别为2.6008%和2.9982%，分别比上月同期上升8.07个基点和10.20个基点；中债国债到期收益率10年期和1年期分别为3.7005%和3.2367%，分别下降16.47个基点和14.06个基点。
理财产品预期年收益率：1周、3个月、1年期分别为3.89%、4.91%和5.02%，分别下降17.65个基点、3.12个基点和上升3.82个基点。
汇率：美元兑人民币中间价、即期汇率、离岸汇率分别为6.3272、6.3240、6.3126，分别比上月同期下跌0.0210、0.0140、0.0138；美元指数为89.5147，比上月同期下跌0.3745。

海外宏观经济分析

2.1 美国

制造业PMI：2018年2月为60.80，较上月上升1.7个百分点。
CPI：同比增长2.2%，核心CPI同比增长1.8%。
PPI：季调同比增长2.9%，环比增长0.2%。
非农就业：新增非农就业人数总计（季调）313千人，环比增加74千人。
国债收益率：10年期和1年期分别为2.85%和2.06%，分别下跌6个基点和上升2个基点。
住房市场指数：NAHB/富国银行住房市场指数为71，环比下降1.0。

2.2 欧洲

PMI：欧元区制造业PMI为58.6，服务业PMI为56.2，综合PMI为57.1。
失业率：2018年1月为8.6%，与前值持平。
PPI：同比1.5%，环比0.4%。
公债收益率：10年期和1年期分别为0.5875%和-0.7054%。
汇率：欧元兑美元为1.2346，欧元兑人民币为7.7975。

2.3 日本

制造业和服务业PMI：分别为54.1和51.7，较上月分别回落0.7和0.2个百分点。
CPI：同比增长1.1%，核心CPI同比增长1.0%。
PPI：同比上升0.3%，环比上升0.2%。
国债收益率：10年期和1年期分别为0.016%和-0.155%。
汇率：美元兑日元为104.9700。

财经日历（4月份）

3.1 中国财经日历

4月2日：财新制造业PMI（2018年3月）为51.6。
4月4日：财新服务业PMI:经营活动指数（2018年3月）为54.2。
4月7日：官方储备资产（2018年3月）为32,319.20亿美元；黄金储备（2018年3月）为5,924.00万盎司；外汇储备（2018年3月）为31,344.80亿美元。
4月8日：博鳌亚洲论坛2018年会新闻发布会。
4月11日：CPI和PPI同比（2018年3月）分别为2.9%和3.7%。
4月12日：M1和M2同比（2018年3月）分别为8.5%和8.8%；社会融资规模当月值（2018年3月）为11,700.00亿元。
4月13日：贸易差额（2018年3月）为337.5亿美元。
4月16日：全社会用电量累计同比（2018年3月）为13.3%；国内信贷（2018年3月）为1,825,612.40亿元。
4月17日：工业增加值当月同比（2018年3月）为-2.1%；固定资产投资累计同比（2018年3月）为7.9%；社会消费品零售总额当月同比（2018年3月）为9.7%；GDP当季同比（2018年3月）为6.8%。
4月18日：国家统计局发布大中城市住宅销售价格报告；银行结售汇差额（2018年3月）为-82.2亿美元；银行代客涉外收付款差额（2018年3月）为-61.7亿美元。
4月27日：工业企业利润累计同比（2018年3月）为16.1%；服务贸易差额（2018年3月）为-273.4亿美元。
4月30日：官方非制造业PMI:商务活动（2018年4月）为54.6；官方制造业PMI（2018年4月）为51.5。

3.2 美国财经日历

4月2日：制造业PMI（2018年3月）为60.8。
4月3日：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；明尼阿波利斯联储主席出席论坛问答环节；美联储理事布雷纳德发表讲话；圣路易斯联储主席布拉德发表演讲。
4月6日：新增非农就业人数（季调）为313千人；失业率为4.1%。
4月7日：美联储主席鲍威尔发表讲话；美国芝加哥联储主席埃文斯发表讲话。
4月10日：PPI:最终需求:同比:季调（2018年3月）为2.9%；PPI:最终需求:环比:季调（2018年3月）为0.2%。
4月11日：核心CPI:同比（2018年3月）为1.8%；CPI:同比（2018年3月）为2.2%。
4月16日：零售总额:季调:环比（2018年3月）为-0.1%；零售总额:季调（2018年3月）为434,260.00百万美元。
4月16日：NAHB住房市场指数（2018年4月）为70。
4月17日：工业产能利用率（2018年3月）为78.1%；工业总体产出指数:环比（2018年3月）为1.1%。
4月30日：核心PCE物价指数:同比（2018年3月）为1.6%。

3.3 欧元区财经日历

4月3日：欧元区制造业PMI（2018年3月）为58.6。
4月4日：欧元区失业率:季调（2018年2月）为8.6%；欧元区服务业PMI（2018年3月）为56.2；欧元区综合PMI（2018年3月）为57.1。
4月5日：欧元区PPI:环比（2018年2月）为0.4%；PPI:同比（2018年2月）为1.5%；零售销售指数:同比（2018年2月）为2.3%；零售销售指数:环比（2018年2月）为-0.1%。
4月6日：欧洲央行执委科尔发表讲话。
4月12日：欧元区工业生产指数:同比（2018年2月）为2.7%；工业生产指数:环比（2018年2月）为-1%。
4月13日：欧元区贸易差额:季调（2018年2月）为19,936.20百万欧元。
4月17日：欧元区ZEW经济景气指数（2018年4月）为13.4。
4月18日：欧元区核心CPI:同比（2018年3月）为1%；核心CPI:环比（2018年3月）为0.4%；营建产出:环比（2018年2月）为-2.2%；CPI:环比（2018年3月）为0.2%；CPI:同比（2018年3月）为1.1%。
4月19日：欧元区经常项目差额:季调（2018年2月）为37,561.00百万欧元。
4月27日：欧元区经济景气指数:季调（2018年4月）为112.6；消费者信心指数:季调（2018年4月）为0.1；工业信心指数:季调（2018年4月）为6.4；服务业信心指数:季调（2018年4月）为16.3。
4月30日：欧元区M3（2018年3月）为11,863,222.00百万欧元。

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评级体系说明

市场指数评级

看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。

行业指数评级

超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。

公司股票评级

买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间。
中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间。
减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间。
卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。

分析师简介

应晓明：东海证券研究所副所长，证券从业经历十四年。
刘思佳：东海证券研究所宏观策略分析师，三年证券研究经验。

联系信息

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