宏观数据月刊2018年3月刊-20180430-东海证券-36页-2mb

报告摘要

宏观数据月刊2018年3月刊总结

核心内容概述

本报告为2018年3月30日发布的《宏观数据月刊》，由东海证券研究所的应晓明和刘思佳两位分析师撰写，涵盖国内与海外宏观经济数据、资金面情况以及4月份财经日历。报告重点分析了工业、投资、房地产、消费、外贸、通货膨胀、货币与利率、汇率等关键经济指标，并提供了市场与行业评级指引。

国内宏观经济分析

1.1 经济增长

制造业PMI：2018年2月制造业PMI为50.3%，环比下降1个百分点；财新PMI为51.6%，环比上升0.1个百分点。
30大中城市商品房成交面积：同比减少35.25%，环比减少49.21%。
全社会用电量：1-2月累计同比增长13.25%，工业用电量累计同比增长11.2%。

1.1.1 工业

规模以上工业增加值：1-2月同比增长7.2%，环比上升1个百分点。其中，制造业增长7.0%，电力、燃气及水的生产和供应业增长13.3%。
主要工业品产量：粗钢产量增长5.9%，水泥增长4.1%，汽车产量下降5.0%，集成电路增长33.3%。
工业企业利润：累计同比增长16.1%，主营业务收入累计同比增长11.1%。
产成品存货：累计同比增长8.5%，环比上升0.1个百分点。

1.1.2 投资

固定资产投资：1-2月累计同比增长7.9%，环比上升0.7个百分点。其中，基建投资增长16.10%，制造业投资增长4.3%，采矿业投资下降13.0%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资下降6.1%。
民间固定资产投资：累计同比增长8.10%，占比60.5%。

1.1.3 房地产

房地产开发投资：1-2月累计同比增长9.9%，环比上升2.9个百分点。
商品房销售面积：累计同比增长4.1%，环比下降3.6个百分点。
商品房待售面积：累计同比下降17.1%，环比下降1.8个百分点。
房屋新开工面积：累计同比增长2.9%，环比下降4.1个百分点。
土地购置面积：累计同比下降1.2%，环比下降17个百分点。

1.1.4 消费

社会消费品零售总额：1-2月同比增长9.7%，环比上升0.3个百分点；实际增速为7.55%，环比下降0.25个百分点。
限额以上企业零售额：同比增长8.3%。
商品零售与餐饮收入：分别增长8.4%和6.0%。

1.1.5 外贸

进出口总额：2月同比增长24.5%。其中，出口增长44.5%，进口增长6.3%。
贸易顺差：337.52亿美元，环比增加131.79亿美元。
出口分国别：对美、日、欧、东盟出口均同比增长。
进口分项：原油、铁矿砂、铜材进口数量增长，汽车和汽车底盘进口减少。

通货膨胀

1.2.1 CPI

CPI同比上涨：2.9%，环比上涨1.2%。
食品与非食品：食品同比上涨4.4%，非食品同比上涨2.5%。
鲜菜价格：同比上涨17.7%，环比上涨18.1%。
猪肉价格：同比下跌8.3%，环比上涨2%。

1.2.2 PPI

PPI同比上涨：3.7%，环比下跌0.1%。
生产资料与生活资料：生产资料同比上涨4.8%，生活资料同比上涨0.3%。
主要工业品价格：NYMEX轻质原油价格环比下跌1.66美元/桶；钢材综合价格指数环比下跌1.75；水泥价格指数环比下跌8.61；上期有色金属指数环比下跌34.00。

资金面

1.3.1 货币

M2同比增速：8.8%，环比上升0.2个百分点。
M1同比增速：8.5%。
新增人民币存款：-3011亿元，环比减少41611亿元。
新增人民币贷款：8393亿元，环比减少20607亿元。
社会融资规模：当月新增11736亿元，环比减少18861亿元，同比增加828.28亿元。

1.3.2 利率

银行间质押式回购加权利率：1天期2.6008%，7天期2.9982%，分别环比上升8.07和10.20个基点。
中债国债到期收益率：10年期3.7005%，1年期3.2367%，分别环比下降16.47和14.06个基点。
理财产品预期年收益率：1周3.89%，3个月4.91%，1年期5.02%。
温州民间借贷综合利率：15.15%，环比下跌16个基点。

1.3.3 汇率

美元兑人民币：中间价6.3272，即期汇率6.3240，离岸汇率6.3126，分别环比下跌0.0210、0.0140、0.0138。
美元指数：89.5147，环比下跌0.3745。
人民币有效汇率：实际有效汇率指数127.63，环比上升5.00；名义有效汇率指数121.85，环比下降3.27。

海外宏观经济分析

2.1 美国

制造业PMI：2月为60.80，环比上升1.7个百分点。
CPI与核心CPI：同比上涨2.2%和1.8%。
PPI：季调同比上涨2.9%，环比上涨0.2%。
新增非农就业人数：313千人，环比增加74千人。
国债收益率：10年期2.85%，1年期2.06%，分别环比下跌6个基点和上升2个基点。
住房市场指数：71，环比下降1.0。

2.2 欧洲

欧元区HICP与核心HICP：同比分别为1.1%和1.0%，前者回落0.2个百分点。
欧元区公债收益率：10年期0.5875%，1年期-0.7054%。
欧元兑美元与人民币：分别为1.2346和7.7975。
失业率：1月为8.6%，与前值持平。
工业生产指数：同比2.7%，环比-1%。
PPI：同比1.5%，环比0.4%。
零售销售指数：同比2.3%，环比-0.1%。

2.3 日本

制造业与服务业PMI：分别为54.1和51.7，环比分别下降0.7和0.2个百分点。
CPI与PPI：同比分别为1.1%和0.016%，环比分别为0.2%和-0.155%。
美元兑日元汇率：104.9700。
贸易差额：同比上升1.51%，环比下降8.27%。

财经日历（4月份）

3.1 中国财经日历

4月2日：财新制造业PMI（2018/03）。
4月4日：财新服务业PMI经营活动指数（2018/03）。
4月7日：官方储备资产、黄金储备、外汇储备。
4月8日：博鳌亚洲论坛新闻发布会。
4月11日：CPI、PPI。
4月12日：M1、新增人民币贷款、M2、社会融资规模。
4月13日：贸易差额。
4月16日：全社会用电量、国内信贷。
4月17日：工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、GDP。
4月18日：银行大中城市住宅销售价格报告。
4月27日：工业企业利润、服务贸易差额、外汇市场交易额。
4月30日：官方非制造业PMI、制造业PMI、未列入官方储备的外币资产。

3.2 美国财经日历

4月2日：制造业PMI（2018/03）。
4月3日：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利讲话、布雷纳德讲话、布拉德演讲。
4月4日：美联储主席鲍威尔讲话、芝加哥联储主席埃文斯讲话。
4月6日：新增非农就业人数、失业率。
4月10日：PPI最终需求同比、环比。
4月11日：核心CPI同比、CPI同比。
4月16日：零售总额环比、NAHB住房市场指数。
4月17日：工业产能利用率、工业总体产出指数。
4月26日：耐用品新增订单环比。
4月27日：GDP初值、核心PCE物价指数。
4月30日：核心PCE物价指数同比。

3.3 欧元区财经日历

4月3日：制造业PMI（2018/03）。
4月4日：失业率、服务业PMI、综合PMI、PPI环比、同比、零售销售指数。
4月6日：欧洲央行执委科尔讲话。
4月12日：工业生产指数同比、环比。
4月13日：贸易差额。
4月17日：ZEW经济景气指数。
4月18日：核心CPI同比、环比、营建产出、CPI同比。
4月19日：经常项目差额。
4月27日：经济景气指数、消费者信心指数、工业信心指数、服务业信心指数、M3。

市场与行业评级

4.1 市场指数评级

看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。

4.2 行业指数评级

超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。

4.3 公司股票评级

买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间。
中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间。
减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间。
卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。

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