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晨会纪要总结 - 2021年第147期

核心内容概览

本期晨会主要围绕投资策略、行业动态、市场分析及政策导向展开，涉及多个行业和板块的深入分析与投资建议。整体来看，市场在政策支持与产业趋势的推动下呈现出积极态势，但同时存在一定的风险因素。

一、策略评论

1.1 产业资本加码增持，美债收益率转为上行

• 产业资本行为：本周产业资本净增持4.11亿元，主要集中在恒逸石化、国投电力、三棵树三只个股，金额分别为5.00亿元、6.51亿元、14.63亿元。
• 宏观流动性：八月初流动性合理充裕，国内受疫情反弹影响，长债收益率下行；美国财政部采取措施减少TGA账户资金，美债收益率一度下行至季度低位，但随后因就业数据超预期而上行。
• 风险提示：流动性收紧超预期、经济发展不及预期、中美摩擦加剧、疫情恶化。

二、最新报告摘要

2.1 行业信创逐步启动，积极关注信创板块

• 政策背景：国产化与自主可控是“十四五”规划重点，党政信创市场预计在2021年全面落地。
• 市场表现：计算机板块上周上涨2.00%，但跑输沪深300（5.46%）。
• 投资建议：
  • 重点推荐：中国长城、中国软件、景嘉微、金山办公、福昕软件、东方通；
  • 工业软件：中望软件、霍莱沃、用友网络、鼎捷软件、能科股份；
  • 新能源汽车：中科创达、锐明技术、四维图新；
  • 医疗IT：健麾信息、易联众、卫宁健康；
  • 金融科技：东方财富、恒生电子、高伟达、宇信科技；
  • 电子票据：博思软件、东港股份；
  • APM：博睿数据、飞思达科技。
• 行业评级：维持“推荐”评级。

2.2 海内外股市普涨，大宗商品明显下跌

• 股市表现：A股指数明显反弹，沪深300涨幅2.29%，日经225涨幅1.97%，标普500涨幅0.94%。
• 债市表现：利率债表现优于信用债，中债新综合财富指数上涨0.18%。
• 商品市场：农产品指数上涨0.24%，金属指数下跌3.00%，能化指数下跌2.13%，贵金属指数下跌1.79%。
• 风险提示：市场波动风险。

2.3 关注FA长尾市场，电动化加速利好锂电

• FA市场趋势：工厂自动化（FA）长尾市场呈现集中化与线上化趋势，国内零部件供应商具备本地化和制造配套优势，建议关注怡合达。
• 锂电设备需求：美国新能源政策推动锂电设备行业需求增长，预计2021-2025年新增需求超4000亿元。
• 行业推荐：重点推荐怡合达、科德数控、威海广泰、奥普特。
• 风险提示：宏观经济不及预期、政策实施不及预期、公司推进不确定性。

2.4 自主表现出色助7月销量环比提升，新能源批售首次破万

• 广汽传祺表现：7月销量2.9万辆，同比增长26.4%，环比增长17.2%，MPV双子星（M6、M8）表现亮眼。
• 新能源汽车销量：广汽埃安7月销量1.05万辆，新能源销量首次破万，同比增长100%。
• 合资品牌表现：广丰销量同比微增0.8%，广本销量同比下降15.7%。
• 盈利预测：预计2021~2023年营业收入分别为738亿元、814亿元、899亿元；归母净利润分别为86亿元、106亿元、131亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：芯片短缺、销量不及预期、新能源市场增速不及预期。

2.5 7月第四周汽车零售达日均9万辆，预计下半年景气度持续提升

• 市场表现：汽车板块本周涨幅7.60%，位居行业第二；乘用车涨幅最大（11.20%）。
• 重点公司动态：
  • 吉利汽车：7月销量9.9万辆，完成全年目标48%；
  • 上汽集团：7月终端零售量35.3万辆，累计同比增长23.8%；
  • 广汽集团：7月销量约18.1万辆，埃安销量破万；
  • 比亚迪：7月销量5.7万辆，同比增长83%。
• 投资建议：推荐新能源汽车产业链及智能汽车相关公司，如比亚迪、华域汽车、科博达、中科创达、法拉电子、菱电电控。
• 风险提示：海外疫情恶化、公司业绩不及预期、需求增长不及预期。

2.6 美国劳动力市场分析手册

• 分析维度：从劳动力参与率、劳动力变动、雇佣环境、薪酬水平、劳动力信心五大维度分析美国就业市场。
• 主要指标：失业率、非农就业、职位空缺数、薪酬水平等。
• 当前阻力：
  • 劳动力参与率低（女性育儿需求、老年劳动力感染风险）；
  • 失业补助接近平均周薪，抑制就业意愿。
• 风险提示：Delta疫情传播加速。

2.7 通胀压力有限，政策导向不变

• CPI与PPI数据：
  • 7月CPI同比上涨1.00%，环比上涨0.30%；
  • 7月PPI同比上涨9.00%，环比上涨0.50%。
• CPI分析：
  • 猪肉价格为主要拖累，但环比止跌；
  • 非食品项服务价格涨幅扩大，预计“十一”黄金周将支撑CPI。
• PPI分析：
  • 上游涨价压力主要来自煤炭与黑色金属；
  • 供给端受安全检查、限产等因素影响，但预计短期扰动，PPI回落趋势不变。
• 政策导向：货币政策大概率维持宽松，关注中小企业经营成本问题。
• 风险提示：油价波动、疫情反复。

三、总结与建议

主要观点

• 信创板块：受政策推动与技术封锁影响，信创产品将成为“十四五”重点，市场空间广阔。
• 汽车市场：7月销量表现优于行业平均水平，新能源汽车销量首次破万，下半年景气度有望持续提升。
• 大类资产：A股指数反弹，债市表现良好，商品市场分化明显，农产品上涨，金属下跌。
• 美国市场：劳动力市场恢复受阻，通胀压力有限，政策导向保持稳定。
• 机械设备行业：FA长尾市场增长迅速，锂电设备受益于电动化加速。

关键信息

• 产业资本净增持4.11亿元，集中于三只个股；
• 汽车行业7月销量表现亮眼，新能源车销量破万；
• 计算机行业维持“推荐”评级，重点推荐信创及工业自动化相关公司；
• 美国劳动力市场恢复缓慢，失业补助与参与率低为主要阻力；
• 通胀压力可控，政策导向不变，关注CPI与PPI分化。

四、风险提示汇总

1. 流动性收紧超预期；
2. 经济发展不及预期；
3. 中美摩擦加剧；
4. 疫情超预期恶化；
5. 市场波动风险；
6. 重点公司业绩不达预期；
7. 芯片短缺减缓不及预期；
8. 新能源市场销量增速不及预期；
9. 海外疫情恶化；
10. 通胀压力上升；
11. 政策实施不及预期；
12. 油价波动；
13. 疫情反复。

五、分析师承诺与评级标准

• 分析师承诺：分析师具备执业资格，报告内容真实、客观，不因推荐意见而获得补偿。
• 投资评级标准：
  • 行业评级：推荐（行业指数领先沪深300）、中性（跟随沪深300）、回避（落后沪深300）；
  • 股票评级：买入（相对沪深300涨幅超20%）、增持（涨幅10%-20%）、中性（涨幅-10%-10%）、卖出（跌幅超10%）。

六、免责声明

• 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用；
• 信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 投资者需自行判断，谨慎决策。

七、版权说明

• 本报告版权归国海证券所有；
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