科技1Q26总结_关注光通信与ICT设备_18页_756kb

1Q26 通信行业总结

核心内容

2026年第一季度，通信行业整体营收和归母净利润分别同比增长7.3%和5.4%，延续了稳健增长的态势。行业细分领域表现不一，其中光通信与ICT设备表现尤为突出，而部分板块如军工通信、泛物联网则面临一定压力。

主要观点

• 光通信板块：光模块及光器件板块总营收与归母净利润分别同比增长96%和137%，主要受益于800G和1.6T光模块需求的释放。中际旭创、源杰科技等企业归母净利保持快速增长，而新易盛因原材料短缺导致环比增速放缓。
• 光纤光缆板块：营收和归母净利润分别同比增长27%和57%，受益于全球光纤现货价格快速上涨及北美数通、无人机等需求增长，行业进入量价齐升的历史大周期。
• ICT设备板块：营收同比增长17%，但归母净利润同比下降13%。中兴通讯受运营商CAPEX缩紧影响利润承压，而紫光股份、锐捷网络等因前期囤货及业务拓展实现盈利增长，预计下半年超节点放量将改善盈利能力。
• 铜连接板块：营收和归母净利润分别同比增长14%和21%，沃尔核材等企业因产品迭代及需求释放保持良好增长。
• IDC板块：营收同比增长12%，归母净利润增长8%。AI算力需求推动行业进入新一轮景气周期，但部分项目受AI芯片短缺影响。预计下半年IDC及铜连接板块将受益于AI需求增长进一步兑现业绩。
• 液冷设备板块：营收增长13%，但归母净利润下降55%。预计下半年中国液冷产业出海业务增长有望提速。
• 运营商板块：受增值税调整影响，三大运营商合计营收和归母净利润分别同比下降0.2%和8%。但剔除影响后，经营效率仍在提升，AI赋能推动成本降本提效，提升网络运维效率。

关键信息

• 行业增长情况：1Q26通信行业整体营收增长7.3%，归母净利润增长5.4%。
• 细分板块表现：
  • 光模块&光器件：营收增长96%，归母净利润增长137%。
  • 光纤光缆：营收增长27%，归母净利润增长57%。
  • ICT设备：营收增长17%，归母净利润下降13%。
  • 铜连接：营收增长14%，归母净利润增长21%。
  • IDC：营收增长12%，归母净利润增长8%。
  • 液冷设备：营收增长13%，归母净利润下降55%。
• 展望：
  • 全球AI算力投资加码有望驱动光通信板块归母净利润高增长。
  • 光纤光缆行业有望加速释放利润弹性。
  • ICT设备板块在超节点放量背景下盈利能力有望改善。
  • IDC和铜连接板块将受益于AI需求增长进一步提升业绩。
  • 液冷设备板块出海业务在下半年有望提速。

重点推荐股票

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 云厂商资本开支投入不及预期
• 5G发展不及预期