> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 1Q26 通信行业总结 ## 核心内容 2026年第一季度，通信行业整体营收和归母净利润分别同比增长7.3%和5.4%，延续了稳健增长的态势。行业细分领域表现不一，其中光通信与ICT设备表现尤为突出，而部分板块如军工通信、泛物联网则面临一定压力。 ## 主要观点 - **光通信板块**：光模块及光器件板块总营收与归母净利润分别同比增长96%和137%，主要受益于800G和1.6T光模块需求的释放。中际旭创、源杰科技等企业归母净利保持快速增长，而新易盛因原材料短缺导致环比增速放缓。 - **光纤光缆板块**：营收和归母净利润分别同比增长27%和57%，受益于全球光纤现货价格快速上涨及北美数通、无人机等需求增长，行业进入量价齐升的历史大周期。 - **ICT设备板块**：营收同比增长17%，但归母净利润同比下降13%。中兴通讯受运营商CAPEX缩紧影响利润承压，而紫光股份、锐捷网络等因前期囤货及业务拓展实现盈利增长，预计下半年超节点放量将改善盈利能力。 - **铜连接板块**：营收和归母净利润分别同比增长14%和21%，沃尔核材等企业因产品迭代及需求释放保持良好增长。 - **IDC板块**：营收同比增长12%，归母净利润增长8%。AI算力需求推动行业进入新一轮景气周期，但部分项目受AI芯片短缺影响。预计下半年IDC及铜连接板块将受益于AI需求增长进一步兑现业绩。 - **液冷设备板块**：营收增长13%，但归母净利润下降55%。预计下半年中国液冷产业出海业务增长有望提速。 - **运营商板块**：受增值税调整影响，三大运营商合计营收和归母净利润分别同比下降0.2%和8%。但剔除影响后，经营效率仍在提升，AI赋能推动成本降本提效，提升网络运维效率。 ## 关键信息 - **行业增长情况**：1Q26通信行业整体营收增长7.3%，归母净利润增长5.4%。 - **细分板块表现**： - 光模块&光器件：营收增长96%，归母净利润增长137%。 - 光纤光缆：营收增长27%，归母净利润增长57%。 - ICT设备：营收增长17%，归母净利润下降13%。 - 铜连接：营收增长14%，归母净利润增长21%。 - IDC：营收增长12%，归母净利润增长8%。 - 液冷设备：营收增长13%，归母净利润下降55%。 - **展望**： - 全球AI算力投资加码有望驱动光通信板块归母净利润高增长。 - 光纤光缆行业有望加速释放利润弹性。 - ICT设备板块在超节点放量背景下盈利能力有望改善。 - IDC和铜连接板块将受益于AI需求增长进一步提升业绩。 - 液冷设备板块出海业务在下半年有望提速。 ## 重点推荐股票 | 股票名称 | 股票代码 | 目标价(当地币种) | 投资评级 | |----------|----------|------------------|----------| | 沃尔核材 | 002130 CH | 34.80 | 买入 | | 万国数据-SW | 9698 HK | 58.94 | 买入 | | ARISTA 网络 | ANET US | 195.23 | 买入 | | 上海瀚讯 | 300762 CH | 53.86 | 买入 | | 新易盛 | 300502 CH | 754.85 | 买入 | | 华测导航 | 300627 CH | 37.94 | 买入 | | 中国电信 | 601728 CH | 8.11 | 买入 | | 中兴通讯 | 000063 CH | 43.48 | 买入 | | 锐捷网络 | 301165 CH | 111.06 | 买入 | | 中国移动 | 600941 CH | 114.30 | 买入 | | 中际旭创 | 300308 CH | 1,167.55 | 买入 | | 星网锐捷 | 002396 CH | 34.82 | 买入 | | 亨通光电 | 600487 CH | 77.33 | 买入 | | 华工科技 | 000988 CH | 157.98 | 买入 | | 中国联通 | 600050 CH | 6.35 | 增持 | | 英维克 | 002837 CH | 134.12 | 增持 | | 华丰科技 | 688629 CH | 174.93 | 增持 | | 紫光股份 | 000938 CH | 35.10 | 增持 | ## 风险提示 - 中美贸易摩擦加剧 - 云厂商资本开支投入不及预期 - 5G发展不及预期