> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 计算机行业点评报告总结 ## 核心内容 本报告发布于2026年5月24日，投资评级为“看好（维持）”，由证券分析师宁柯瑜撰写。报告主要围绕谷歌2026年I/O大会的发布内容及其对计算机行业的影响，结合谷歌云业务的强劲增长，分析其对相关产业链的带动作用。 ## 主要观点 - **AI技术加速落地**：谷歌在I/O大会上重点展示了AI技术在实际业务中的应用，包括AI Mode搜索、Shopping Graph 2.0等，这些AI功能显著提升了广告和云业务的收入增长。 - **模型性能提升**：谷歌模型每月处理的Token数量达到3200万亿，同比增长7倍。新发布的Gemini 3.5 Flash模型在输出速度和性价比方面具有明显优势，进一步强化了谷歌在AI领域的竞争力。 - **Agent应用成为新焦点**：谷歌推出了Gemini Spark个人Agent助理，旨在通过用户授权，整合其高频产品如Gmail、Photos、Drive等，实现任务管理和数字生活优化，具备成为个人任务调度层的潜力。 - **云业务增长强劲**：2026年第一季度，谷歌云业务营收同比增长超过60%，远超市场预期。云订单积压规模也较上季度翻倍，达到4600亿美元，显示出强劲的市场需求。 - **数据中心基础设施升级**：随着TPU芯片功耗的提升（V7为980W，V8为1300W），液冷技术成为数据中心建设的“强制标配”，推动液冷市场持续增长。 - **光通信需求上升**：谷歌计划将MEMS OCS从128端口升级至300端口，光模块需求将显著增加。TPU与光模块的比例约为1:1.5，预计光系列产品用量将随之上升。 - **HVDC技术应用前景广阔**：谷歌在APEC2025和APEC2026报告中提到的±400V HVDC架构，结合了0-400V和0-800V的优势，采用Sidecar模式连接TPU机柜，预计将加速应用。 ## 关键信息 ### 重点产业链标的推荐 - **液冷链**：英维克、申菱环境、高澜股份、宏盛股份、飞龙股份、奕东电子、中石科技、远东股份 - **电源链**：欧陆通、中恒电气、麦格米特、锐明技术 - **光通信**：长芯博创、赛微电子、腾景科技、炬光科技、光库科技、德科立 ### 风险提示 1. 技术迭代风险 2. 海外客户测试进度不及预期 3. 地缘政治风险 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：以6个月内证券相对于基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： - 买入：涨跌幅 > 20% - 增持：涨跌幅 5%~20% - 中性：涨跌幅 -5%~5% - 减持：涨跌幅 < -5% - 无：无法给出明确评级 - **行业投资评级**：以6个月内行业股票指数相对于基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： - 看好：行业指数超越基准指数 - 中性：行业指数与基准指数基本持平 - 看淡：行业指数弱于基准指数 ## 基准指数 - A股市场：沪深300指数 - 香港市场：恒生中国企业指数（HSCEI） - 美国市场：标普500指数或纳斯达克指数