20210806-金源期货-钢材2021年8月报_保供稳价压过限产_螺纹期价高位回落_13页_1mb

报告摘要

2021年8月6日钢材市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年7月钢材市场情况，重点围绕供给端、需求端、政策影响及市场走势展开，对螺纹钢和热卷的供需格局、价格走势及未来展望进行了详细解读。

主要观点

1. 供给端分析

限产政策落地：下半年限产政策逐步实施，全国粗钢产量整体下降超过10%，供给端趋紧。
电炉钢增产对冲高炉减量：电炉钢受限电影响，但随着用电高峰结束，开工率回升，可部分对冲高炉减产的影响。
产量数据：
- 螺纹钢7月平均周产量为343万吨，环比减少32万吨。
- 热卷7月平均周产量为323万吨，环比减少17万吨。
钢厂利润回升：7月中旬华北钢厂螺纹利润从-280元/吨升至460元/吨，热卷利润从50元/吨升至800元/吨，显示高炉利润大概率偏强。

2. 需求端分析

房地产与基建需求：6月房地产数据好于预期，但7月新开工面积当月同比-3.8%，施工面积当月同比+10.62%，表明需求存在季节性回落。
8月消费旺季预期：8月后将进入下半年消费旺季，钢材消费能否好转将影响钢价走势，需关注8月中旬成交数据及7月房地产和基建数据。
终端需求：房地产销售和投资增速较好，但新开工和施工面积季节性回落，对螺纹钢需求形成压力。基建投资稳定，支撑建筑用钢需求。
汽车与家电需求：汽车和家电领域维持高产销状态，但6月当月增幅出现负增长，对热卷需求造成一定影响。

3. 市场走势展望

短期走势：受保供稳价政策影响，宏观偏空，钢厂开工回落，产量下滑，钢价短期承压。
中期走势：随着消费旺季来临，下游需求有望支撑钢价，预计螺纹钢震荡偏强。
策略建议：建议采取波段操作策略，同时关注合约换月情况。

关键信息

政策与市场环境

保供稳价政策：中央政治局会议提出保供稳价，强调碳达峰、碳中和的有序实施，抑制“运动式减碳”。
房地产政策：坚持“房住不炒”，适度增加土地供给，稳住地价，但新开工和施工面积存在季节性回落风险。
出口政策调整：取消部分钢铁产品出口退税，提高部分产品的出口税率，旨在引导资源回流国内，对冲粗钢减产影响。

产量与库存数据

钢材产量：7月全国钢材产量环比减少5.78%，同比减少4.49%。
库存情况：
- 螺纹钢厂库小幅回升，社库下降，热卷厂库下降，社库回升。
- 螺纹钢和热卷总库存小幅上升，需警惕需求弱于预期的风险。

价差走势

螺纹与热卷价差：热卷限产力度强于螺纹，导致热卷与螺纹价差总体偏强，高位波动。
区域价差：南方螺纹价格强于北方和华东，广州-上海价差走强，京沪价差保持平稳。

风险提示

环保限产风险：各地限产政策严格执行，可能进一步影响供给。
下游消费不确定性：房地产和基建需求存在季节性回落，汽车与家电需求下滑，可能拖累钢价走势。

总结

2021年7月钢材市场总体偏强，主要受限产政策影响。供给端整体趋紧，电炉钢增产对冲高炉减产，但建材产量降幅仍较大。需求端方面，房地产和基建维持稳定，但新开工和施工面积季节性回落，汽车与家电需求有所下滑。短期内受保供稳价政策影响，钢价承压，但随着8月消费旺季来临，下游需求有望支撑钢价，螺纹钢预计震荡偏强。策略上建议采取波段操作，同时关注合约换月及政策变化。