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钢铁行业2020年半年报总结

核心内容概览

2020年上半年，钢铁行业整体盈利同比继续下滑，主要受钢价弱势及需求降温影响。尽管钢材产量略有增长，但营收和利润均出现下降。同时，行业面临宏观经济压力和政策调控，但二季度盈利环比改善，市场情绪有所回升。

主要观点

• 钢价表现弱势：2020H1Myspic综合钢价指数同比降7.88%，其中长材指数降8.20%，扁平材指数降7.48%。
• 营收与利润下降：2020H1钢铁上市公司合计实现营业收入7559.28亿元，同比降4.43%；净利润246.6亿元，同比降35.61%。
• 成本下降有限：营业成本同比降2.9%，主要源于双焦、废钢等原料价格下跌，但成材价格受疫情影响更大。
• 毛利率下降：2020H1行业毛利率10.59%，同比降1.4PCT。
• 期间费用率增长：期间费用率同比增0.36%，净利率同比降幅大于毛利率，为3.26%，降1.58PCT。
• 二季度盈利环比改善：Q2毛利率环比升0.79PCT至10.95%，净利率升1.51PCT至3.95%，增幅优于毛利率。
• 板块细分盈利差异：钢管盈利能力最强，但整体营收同比降12.41%；特钢和普钢盈利下滑，长强板弱格局或将反转。
• 投资建议：板块估值较低，若限产落地严格，有望出现阶段性估值修复，建议关注八一钢铁、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、宝钢股份等；技术领先的材料类公司如甬金股份、博威合金、永兴材料、久立特材、中信特钢等也值得关注。

关键信息

一、行业整体情况

• 上市公司数量：33家
• 行业总市值：674,997.86亿元
• 行业流通市值：554,459.53亿元
• 钢材产量：1.55亿吨，同比微增0.9%
• Myspic综合钢价指数：同比降7.88%
• 行业毛利率：10.59%，同比降1.4PCT
• 行业净利率：3.26%，同比降1.58PCT

二、重点公司基本状况

下半年展望

• 需求变化：地产政策重新收紧，基建恢复较慢，需关注秋季旺季强度。
• 市场情绪：受环保限产和美联储政策影响，市场情绪有所回升。
• 估值修复：若限产政策落地，板块有望出现阶段性估值修复。
• 技术领先企业：甬金股份、博威合金、永兴材料、久立特材、中信特钢等技术领先公司可关注。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致需求承压。
• 供给端压力：持续增加可能影响行业利润。