20240701-东海期货-沪铜7月月度投资策略_市场预期或带动铜价反弹_但要关注走势连续性_17页

铜价7月投资策略总结

2024年7月1日的报告对铜市场进行了全面分析，并给出7月投资策略，主要内容及解读如下：

一、宏观背景分析

1. 国内政策预期：7月15日至18日召开的二十届三中全会，聚焦“全面深化改革、推进中国式现代化”，可能带来政策预期变化，利好市场情绪。
2. 海外降息预期：美国降息仍依赖数据及美联储官员发言，需警惕官方言论可能引发的剧烈波动。

二、供应端

1. 铜矿供应：矿端紧张预期持续，但精炼铜实际进口量、产量未显著下滑，加工费低迷，制约炼厂利润。
2. 精炼铜供应：7月精铜产量将反弹，但受加工费压制造成减产动力，需警惕突发性减停产事件。进口窗口再次打开，进口量可能增加，助力供应恢复。

三、需求端

1. 终端需求：电力、地产、汽车等需求6月现韧性，但7月可能出现季节性走弱，消费受淡季影响可能回落。
2. 补库需求：市场对铜价反弹预期上升，可能导致下游补库积极性下降或延迟。

四、库存与价格展望

1. 国内库存：社会库存去库放缓，精炼铜进口补充国内供给，可能进一步影响去库节奏。
2. 海外库存：LME及COMEX库存预计缓慢去库，交割机制压减风险，库存增幅不及6月同期。
3. 价格走势：在宏观经济预期改善与供需扰动的影响下，铜价存在反弹预期，但基本面支撑仍弱，反弹持续性存疑，需关注炼厂减产、进口补充及相关政策进展等变化。

五、风险提示与建议

• 政策不及预期：二十届三中全会政策公布不及预期或引发市场情绪波动。
• 突发事件：炼厂检修、供应中断、进口监管等突发事件。
• 宏观拆雷：如美美联储释放鹰派信号，避险情绪上升，铜价或承压。

六、总结

7月市场预期或带动铜价短暂反弹，基本面显示供给端扰动强于需求端，铜价涨势更迭迅猛但难以持续，投资者需灵活应对节奏，保持谨慎。

（总结共计539字）