20240701-东海期货-能源化工月度策略报告_原油需求或不及预期_化工总体保持平稳_19页_3mb

行业研究/东海策略/能源化工

• 7月1日版次

优惠

• 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号

主要内容

• 原油：

  • 原油近期价格上涨，主要受情绪面和风险资产效应支撑，但基本面支撑不足。海外炼厂利润触底，汽油裂解未大幅回升，需求或不及预期。警惕结构性强过基本面，引发回调风险。

• PTA：

  • 下游减产执行有限，开工率仍偏高。库存小幅累积，利润维持中性偏高。7月或维持紧平衡，价格区间震荡，跟随原料动向。

• 乙二醇：

  • 短期供应减少，但去化缓慢。港口发货良好，工厂库存低位。秋季需求备货将推涨09合约，但涨幅受时间限制。25年合约具有多配价值。

• 结论：

  • 海外成品油需求可能平庸，供销差扩大，油价回调风险上升。国内化工供需变动小，波动主要受原油影响。

• 操作建议：

  • 若需求不及预期，可轻仓做空；乙二醇03合约可做期权看涨，PTA维持震荡操作。

优惠因素：

• OPEC+减产执行不佳，北美供应增加、地缘风险、下游需求超预期等。

免责声明

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