> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸板块日报总结（2026/6/23） ## 核心内容概览 本报告由研究员朱四祥撰写，提供造纸板块的市场数据分析与行情研判，涵盖纸浆和胶版印刷纸两大市场。报告包含现货价格、期货价格、成交量、持仓量、基差等关键指标，并结合市场动态、供需格局及交易策略进行分析。 --- ## 一、纸浆市场分析 ### 1.1 市场回顾 - **期货市场**：SP 主力 09 合约报收 4726 元/吨，结算价较昨日下跌 86 元/吨。 - **现货市场**： - **针叶浆**：贸易商继续下调报盘，跌 20-80 元/吨，银星报收 4810-4820 元/吨。 - **阔叶浆**：部分贸易商松动报盘，跌 10-50 元/吨，金鱼报收 4430-4450 元/吨。 - **本色浆**：金星报收 5050-5100 元/吨。 - **化机浆**：昆河报收 3700 元/吨。 ### 1.2 重要资讯 1. **进口数据**： - 2026年5月漂白针叶浆进口量72.4万吨，环比-20.4%，同比+0.4%。 - 2026年5月漂白阔叶浆进口量137.7万吨，环比-3.3%，同比+6.5%。 2. **产能变化**： - UPM宣布将于8月3日起关闭UPM Kaukas纸浆厂，预计停产约六周；Pietarsaari纸浆厂可能在10月停产。 ### 1.3 逻辑分析 - **供应端**：国产阔叶浆产量小幅增加，化机浆产量微降，港口库存维持年内偏高水平，对纸浆价格形成压制。 - **需求端**：传统消费淡季，下游双胶纸、白卡纸耗浆量下滑，仅生活用纸用浆略有提升，纸厂采购以刚需为主，补库意愿低迷。 - **整体格局**：市场仍处于供大于求的状态，价格承压明显。 ### 1.4 交易策略 1. **单边策略**：建议区间操作，整体偏空。 2. **套利策略**：暂不建议参与套利。 3. **期权策略**：卖出 SP2609-P-4700。 --- ## 二、胶版印刷纸市场分析 ### 2.1 市场回顾 - **期货市场**：OP 主力 2608 合约报收 3872 点，结算价较昨日下跌 22 元/吨。 - **现货市场**： - **本白双胶纸**：华东、华南、华北地区价格分别为4200元/吨、4100元/吨、4100元/吨，价格稳定。 - **高白双胶纸**：华东、华北、华南地区价格分别为4400元/吨、4600元/吨、4600元/吨，价格稳定。 - **原料木浆**：针叶浆银星报收4800元/吨，跌100元/吨；阔叶浆金鱼报收4480元/吨，稳定；化机浆昆河报收3800元/吨，稳定。 ### 2.2 重要资讯 - **出口数据**：2026年5月双胶纸出口量约11.0万吨，环比+23.7%，同比+47.7%；出口均价685.2美元/吨，环比-2.2%，同比-28.3%；1-5月累计出口量45.9万吨，同比+22.7%。 ### 2.3 逻辑分析 - **供需格局**：双胶纸市场依旧处于供需宽松状态，货源充足。 - **需求端**：秋季出版招标尚未集中交货，社会印刷订单清淡，下游按需采购，市场交投冷清。 - **库存情况**：企业库存161.3万吨，延续小幅累库趋势。 - **价格走势**：纸厂主动下调报价以促进出货，市场情绪偏空。 ### 2.4 交易策略 1. **单边策略**：建议逢高做空。 2. **套利策略**：暂不建议参与套利。 3. **期权策略**：卖出 OP2608-C-4000。 --- ## 三、关键数据指标 ### 3.1 纸浆现货价格 | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比(%) | 周同比(%) | |--------------|---------------|-----------|-----------| | 针叶浆山东:银星 | 4800 | -2.04% | -3.61% | | 针叶浆山东:俄针牌 | 4550 | -2.15% | -3.19% | | 阔叶浆山东:金鱼 | 4480 | 0.00% | -0.44% | | 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% | | 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% | | 相思木进口价:山东 | 150（美元） | 0.00% | 0.00% | ### 3.2 纸浆期货价格 | 指标 | 价格（元/吨） | 日涨跌(%) | 周涨跌(%) | |--------------|---------------|-----------|-----------| | SP07合约收盘价 | 4676 | -2.30% | -4.14% | | SP09合约收盘价 | 4726 | -1.91% | -3.79% | | SP11合约收盘价 | 4748 | -1.78% | -3.65% | ### 3.3 胶版印刷纸期货价格 | 指标 | 价格（点） | 日涨跌(%) | 周涨跌(%) | |--------------|------------|-----------|-----------| | OP07合约收盘价 | 3872 | -1.02% | -3.20% | | OP08合约收盘价 | 3920 | -0.86% | -2.39% | | OP09合约收盘价 | 3956 | -1.35% | -1.98% | --- ## 四、附图说明 - **图1**：国产浆产量（周度），单位：万吨。 - **图2**：纸浆场内库存，单位：万吨。 - **图3**：阔叶浆生产利润，单位：元/吨。 - **图4**：化机浆生产利润，单位：元/吨。 - **图5**：双胶纸产量，单位：万吨。 - **图6**：双胶纸场内库存，单位：万吨。 - **图7**：双胶纸社会库存，单位：万吨。 - **图8**：双胶纸生产利润，单位：元/吨。 --- ## 五、免责声明 - 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容及观点基于当日判断，银河期货保留更新报告的权利。 - 报告不构成任何法律、财务、税务等专业意见，客户应自行判断。 --- ## 六、联系方式 - **研究员**：朱四祥 - **期货从业证号**：F03127108 - **投资咨询证号**：Z0020124 - **邮箱**：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn --- ## 七、作者承诺 本人具备中国期货业协会授予的期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告，不因本报告内容获取任何形式的报酬。