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玻璃市场早报总结

报告概况

• 报告日期: 2025-11-27
• 作者: 胡毓秀
• 从业资格: F03105325；投资咨询证号: Z0021337
• 关键提示: 本报告属大越期货投资咨询业务，观点仅供参考，不构成投资建议；重要声明：非期货交易咨询服务，市场风险，投资者自负。

市场观点分析

• 基本面: 玻璃生产利润恢复乏力，供给收缩不及预期；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存处于历史高位；整体偏空。
• 基差: 青海沙河浮法玻璃现货价988元/吨，FG2601收盘价1037元/吨，基差-49元，期货升水现货，偏空。
• 库存: 全国浮法玻璃库存6330.30万重量箱，较上周增0.09%，高于五年均值，偏空。
• 盘面: 价格在20日线下方运行，20日线向下；主力持仓净空，空头减仓，偏空。
• 短期预期: 预计震荡偏弱运行，受供给低位企稳和下游需求疲弱影响。

关键因素总结

• 利多: 沙河地区“煤改气”政策导致冷修，产量损失。
• 利空: 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单历史同期低位；资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，库存消化为主。
• 主要逻辑: 供给端低位稳定，但需求端订单惨淡，库存回升，形成震荡偏弱趋势。
• 风险点: “反内卷”政策力度超预期，可能导致市场波动。

数据摘要

• 期货行情: 主力合约收盘价涨2.27%，现货价涨0.82%，基差扩大44.12%。
• 基本面数据: 全国玻璃生产线开工率74.85%，产能利用率历史低位；2025年9月浮法玻璃表观消费量470.82万吨。
• 免责声明: 报告基于公开数据，不保证准确性；仅供内部参考或非专业用途。