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焦煤焦炭市场早报总结（2021年11月25日）

核心内容概述

本报告分析了2021年11月25日焦煤和焦炭市场的基本面、基差、库存、盘面及主力持仓情况，综合判断短期内市场走势。

焦煤市场分析

基本面

• 下游市场观望情绪较浓，导致部分煤种销售压力增加。
• 前期煤价大幅下降，近期竞拍成交情况有所好转，市场悲观情绪略有缓解。
• 整体判断：中性

基差

• 焦煤基差为906，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 基差表现：偏多

库存

• 钢厂库存734.41万吨，港口库存421万吨，独立焦企库存640.88万吨，总样本库存1796.29万吨，较上周减少26.73万吨。
• 库存趋势：偏多

盘面

• 价格在20日线下方，显示短期走势偏空。
• 盘面表现：偏空

主力持仓

• 焦煤主力净多，多增，显示市场看多情绪。
• 主力持仓：偏多

结论

• 焦钢企业多以消耗库存为主，部分企业开始少量采购优质资源。
• 市场整体维持观望态度，预计短期内焦煤偏稳运行。
• 操作建议：焦煤2201合约在2180-2230区间操作

焦炭市场分析

基本面

• 原料煤价格回调，部分钢厂需求小幅回升，焦企库存下滑，心态有所好转。
• 整体下游需求仍保持低位，焦企以积极出货降库为主。
• 整体判断：偏空

基差

• 焦炭基差为-50，现货贴水期货，显示市场对期货的偏好。
• 基差表现：偏空

库存

• 钢厂库存391.45万吨，港口库存119.2万吨，独立焦企库存77.82万吨，总样本库存588.47万吨，较上周减少5.27万吨。
• 库存趋势：偏多

盘面

• 价格在20日线上方，显示短期走势中性。
• 盘面表现：中性

主力持仓

• 焦炭主力净多，多减，显示市场看多情绪有所减弱。
• 主力持仓：偏多

结论

• 部分焦企对后市逐渐看稳，但钢厂需求疲软，仍以按需采购为主。
• 焦企库存积压，积极出货为主，预计短期内焦炭市场将偏稳运行。
• 操作建议：焦炭2201合约在3030-3080区间操作

市场数据概览

期货价格（11月24日 vs 11月23日）

现货价格

• 主焦煤（唐山）：3055元/吨（持平）
• 日照港准一级冶金焦出库价：2850元/吨（+50元）

关键指标

• 焦煤基差：906，现货升水29.66%
• 焦炭基差：-50，现货贴水1.67%
• 焦煤港口库存：421万吨（较上周+2万吨）
• 焦炭港口库存：119.2万吨（较上周-6.4万吨）
• 独立焦企焦煤库存：640.88万吨（较上周-40.90万吨）
• 独立焦企焦炭库存：77.82万吨（较上周+14.78万吨）
• 全国100家独立焦企产能利用率：59.81%（周环比-4.39%）
• 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利：-121元（较上周-92元）

市场展望

• 焦煤和焦炭市场短期内均以偏稳运行为主。
• 焦煤市场因基差升水和库存下降，存在一定支撑。
• 焦炭市场则因现货贴水和库存压力，仍需关注需求变化。
• 市场整体情绪偏谨慎，企业采购意愿有限，以消化库存为主。