20160606-东吴证券-计算机行业周报：从区块链看计算机行业的主题投资框架_1mb

文档总结：计算机行业周报及行业动态

核心内容概述

本文档是一份2016年6月6日发布的计算机行业周报，由东吴证券研究所提供。内容主要包括对计算机行业的投资策略分析、区块链主题投资机会的探讨、行业估值情况、相关研究背景、行业动态以及上市公司最新动态等。

主要观点

• 区块链主题投资：区块链作为新兴技术，其主题颠覆性和新颖性远超云计算，处于早期酝酿阶段，具备较强可持续性。文档指出，区块链有望成为今年计算机板块弹性最大的主题投资机会，并强调该观点是市场首个提出。
• 投资策略：行业当前回归EPS驱动，建议关注细分领域的优质成长白马股，如恒生电子（互联网金融）、启明星辰（信息安全）、网宿科技（CDN流量加速）、东方国信（大数据）、科大讯飞（人工智能）等。
• 戴维斯双击策略：在EPS与PE驱动的结合下，一些已经白马化的公司，如太极股份（电子政务云）、飞利信（大数据），可能迎来戴维斯双击行情。
• 行业走势：上周计算机（中信）指数上涨9.99%，沪深300指数上涨4.14%，创业板指数上涨6.53%。其中，长亮科技、四方精创、四维图新、金证股份等个股涨幅显著。
• 风险提示：文档指出，行业面临竞争加剧、并购及定增不确定性等风险。

关键信息

行业估值情况

• 计算机行业自2012年底以来，估值由23倍上升至70倍。
• 在估值底部时，优质成长公司的估值仍可保持在30倍以上。

区块链主题投资

• 区块链当前处于早期酝酿阶段，主题投资的弹性较大，具备较高的市场空间。
• 国内尚未有大型金融机构参与区块链联盟，而国外已开始布局，国内区块链发展仍有较大想象空间。

上市公司动态

• 飞利信：中标南阳社会信用平台项目，预计通过统一平台落地8-10家省一级的运营分中心，未来全国市场收入规模有望达到数十亿。
• 启明星辰：拟收购赛博兴安100%股权，交易对价为63,706.50万元，其中38,610.00万元以发行股份支付，25,096.50万元以现金支付。公司通过此次收购，将进一步加强在信息安全领域的影响力。
• 新大陆：募资19亿元用于完善电子支付产业链，收购国通星驿60%股权，全面切入第三方支付业务，推进数据运营战略。
• 四方精创：参与深圳区块链联盟，承担4项课题，成为区块链技术平台开发的重要参与者。
• 长亮科技：虽然未直接参与联盟，但与微众银行有合作关系，具有区块链合作的想象空间。
• 其他公司动态：包括公司股权激励、定增、并购、限售股解禁等，涉及多个细分领域如大数据、人工智能、信息安全等。

主题投资框架

主题投资框架分为三类：

1. 体制因素：包括宏观推动型主题（如智慧城市）和政策推动型主题（如信息安全、军民融合）。
2. 产业因素：包括技术推动型主题（如人工智能、区块链、云计算）和商业应用推动型主题（如互联网金融、互联网医疗、VR、AR、大数据）。
3. 事件因素：如高送转、次新股、资产注入、外延并购等。

投资组合建议

• 戴维斯双击组合：飞利信、太极股份
• 军民融合：凤凰光学、杰赛科技、启明星辰（停牌）
• 云计算：太极股份、东方通、汉得信息
• 互联网金融（含区块链）：恒生电子、海立美达
• 人工智能：思创医惠、同花顺
• 大数据：东方国信、飞利信

行业动态

• 互金无缘创新层：互金企业暂缓上新三板创新层，PE等机构不再能随意挂牌新三板，对A股市场造成一定冲击。
• 谷歌出售波士顿动力：谷歌出售机器人部门给丰田，表明其与波士顿动力发展理念存在冲突。
• 小米调整巴西战略：小米不再发布新手机，团队返回中国，以应对巴西市场的挑战。
• Uber获得沙特投资：获得35亿美元投资，估值超过660亿美元。
• 滴滴融资远超Uber：滴滴本轮融资远超35亿美元，柳青表示补贴不是重点。
• 乐视网复牌：复牌后股价下跌4.17%，但市场对其视频内容源库建设项目仍保持关注。
• 58集团架构调整：突出房产业务，公司组织结构进一步优化。
• 中移动创新计划：投资10亿元孵化600个项目，推动移动互联网发展。
• 其他动态：包括公司债券发行、股权激励、限售股解禁、政府补助等。

总结

文档全面分析了计算机行业的投资机会和风险，强调区块链作为新兴主题的潜力，以及EPS驱动下的优质成长股投资价值。同时，提供了多个投资组合建议，涵盖了多个细分领域，如军民融合、云计算、互联网金融、人工智能、大数据等。文档还详细列出了多家上市公司的最新动态，为投资者提供了丰富的信息支持。