20160606-华创证券-通信行业深度研究：区块链：天下为公的技术基础大同社会缔造者_34页_3mb
报告摘要
区块链技术分析与应用总结
核心内容
区块链技术是一种基于分布式记账、加密算法和共识机制的创新技术，其本质是信任的自动化。它能够解决传统体系中缺乏信任的问题，为价值转移、数据追踪、去中介化等提供技术基础。区块链技术的推广面临一定挑战，但也具有巨大的应用潜力和市场空间。
主要观点
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区块链技术的推广难度
- 区块链是对存量市场结构的改造，会牵涉到既得利益集团，因此推广难度较大。
- 技术尚不成熟，国内技术落后于国外，处于行业初始化阶段。
- 高计算和存储资源需求限制其当前应用规模。
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区块链技术的价值与潜力
- 区块链技术可以应用于任何缺乏信任的领域，如支付、股权登记、财产公证等。
- 它有望将人类带入“信息的自由公证时代”，实现价值的自由传输。
- 区块链技术可以提升信任建立的速度，减少成本，提高社会活动效率。
- 区块链具备知识产权确权功能，有助于提升社会创造力。
- 短期可降低运营成本，长期可能重塑社会运作方式，甚至颠覆组织模式。
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区块链技术的三个层次
- 区块链1.0：货币，如比特币。
- 区块链2.0：智能合约，实现自动化执行合同。
- 区块链3.0：超越金融与市场，应用于投票、版权、公证、大规模协作和人工智能等领域。
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区块链技术的推广因素
- 比特币七年运行证明了区块链技术的可行性。
- 全球金融机构信誉受损，区块链技术可以提供无需第三方背书的信任机制。
- 降低银行体系信用维护成本，提高结算效率。
- 数字货币作为未来趋势，区块链作为其底层技术具有广泛前景。
- 政策推动与金融巨头的产业联盟加速技术落地。
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区块链技术的缺陷
- 当前技术难以承载海量交易，资源消耗大。
- 区块链系统尚未成熟，应用仍需时间。
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区块链市场空间与价值输出
- 区块链市场空间巨大，预计未来可达到万亿美元规模。
- 价值输出模式包括区块链系统出售、技术解决方案服务和系统平台运营服务。
关键信息
- 区块链技术：通过分布式记账、不可篡改和透明性，解决传统信任问题。
- 区块链应用场景：包括公证、知识产权、股权登记、医疗、银行、投票、慈善、储存、支付等领域。
- 区块链技术分类：分为公有链、联盟链和私有链，根据去中心化程度和应用场景不同。
- 区块链公司类型：分为平台型和软件型，平台型提供通用区块链服务，软件型专注于特定行业应用。
- 区块链投资建议：短期内可通过炒作概念获利，长期需等待技术成熟。推荐关注相关概念股，如海立美达、赢时胜、恒生电子、飞天诚信、卫士通、广电运通、御银股份等。
- 投资评级：行业推荐（预期涨幅超过基准指数5%以上），公司推荐（预期超越基准指数10%-20%）。
区块链技术特点
| 特点 | 说明 |
|---|---|
| 去中心化 | 数据分布存储在多个节点，无中心控制 |
| 安全性 | 需篡改超过51%节点数据，成本极高 |
| 去信任 | 无需第三方机构，通过算法和加密实现信任自动化 |
| 匿名性 | 交易信息公开，但用户身份加密保护 |
| 完整性 | 记录交易及变更过程，便于追溯 |
| 永久性 | 数据不可删除，系统可长期运行 |
| 集体维护 | 由所有节点共同维护，提高系统透明度和可靠性 |
投资建议
- 短期投资：可通过炒作区块链概念获利，市场对技术落地的预期将推动多次炒作。
- 长期投资：需等待技术成熟，届时区块链将推动更大范围的社会合作，重塑社会运作方式。
- 推荐公司：
应用场景
- 公证和知识产权类：确保信息不可篡改，提升产权认证效率。
- 股权/有价证券交易所：提高交易透明度，适用于股权登记和交易。
- 医疗领域：实现分布式储存、数据不可篡改，提升数据安全与可追溯性。
- 银行领域：提升安全性，降低运营成本，实现去中介化交易。
- 投票领域：提升透明度，杜绝暗箱操作。
- 慈善领域：让捐赠者跟踪资金去向，提升透明度和公信力。
- 储存领域：通过分布式储存与闲置资源利用，实现低成本、高安全的云储存。
应用现状
- 国外：金融机构和科技公司积极测试与应用区块链，如R3联盟、纳斯达克Linq平台、Overstock发行股票等。
- 国内：央行积极研究区块链技术，但国内企业多处于技术储备阶段，整体技术仍需提升。
总结
区块链技术作为一项革命性技术，具有巨大的应用潜力和市场前景，但其推广面临技术不成熟、资源消耗大、政策与利益冲突等挑战。随着技术的逐步成熟和应用场景的拓展，区块链有望在未来重塑社会信任体系，推动多个行业的变革。投资区块链相关企业需关注其技术储备和应用场景，短期可关注炒作机会，长期则需等待技术稳定与落地。
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