20160606-华创证券-通信行业深度研究_区块链_天下为公的技术基础大同社会缔造者_33页_3mb

区块链技术分析与应用总结

核心内容

区块链技术是一种基于分布式记账的创新技术，其本质是信任的自动化，能够创造信任的土壤。它具有去中心化、安全性、去信任、匿名性、完整性、永久性和集体维护等独特优势，适用于解决缺乏信任的领域，如支付、股权登记、财产公证、版权保护、医疗数据管理、投票系统、慈善资金追踪、储存服务等。

区块链技术可以分为三类：公有链、联盟链和私有链，分别适用于不同的场景。公有链完全去中心化，适用于需要公开透明的场景；联盟链部分去中心化，适用于企业间合作和金融交易；私有链则主要用于企业内部使用。

主要观点

1. 区块链技术应用的广泛性
   区块链技术可以应用于多个领域，包括金融、医疗、公证、版权、投票、慈善、支付等。它能够解决传统体系中的信任问题，实现价值的自由传输和信用的自动化转移。

2. 区块链推广的挑战

   • 区块链是对存量市场结构的改造，因此会受到既得利益群体的阻碍，推广过程更像是一场革命。
   • 技术尚不成熟，国内技术落后于国外，仍处于行业初始化阶段。
   • 区块链需要大量计算和储存资源，难以应对当前的交易规模。

3. 区块链的革命性潜力
   区块链有望将人类带入“信息的自由公证时代”，实现价值和信息的同步传输。它能够提升社会合作效率，降低成本，甚至可能颠覆现有社会运作模式。

4. 区块链的未来趋势

   • 区块链技术将推动社会合作方式的变革，催生无国界的超级公司。
   • 区块链投资短期可通过炒作概念获利，但需等待技术成熟。
   • 区块链可能在未来取代传统信任体系，如银行、身份认证等，重塑行业格局。

5. 区块链技术的落地因素

   • 比特币的七年运行证明了区块链技术的可行性。
   • 全球金融机构信誉受损，区块链可提供无中介的信任机制。
   • 技术可降低运营成本，提高结算效率。
   • 政策推动和金融巨头参与，将加速区块链技术的落地。

关键信息

区块链技术特点

• 去中心化：没有控制中枢，数据分布式存储。
• 安全性：篡改需要控制超过51%的算力，成本极高。
• 去信任：无需第三方背书，通过技术建立信任。
• 匿名性：交易信息公开，但用户身份加密保护。
• 完整性：记录完整变更过程，便于追溯。
• 永久性：数据一旦写入，难以被摧毁。
• 集体维护：所有节点共同维护账本，增强系统可靠性。

区块链技术应用场景

• 公证和知识产权：实现数据不可篡改、永久储存，提升确权效率。
• 股权/有价证券：区块链可用于股权登记、交易、智能合约，提升透明度和效率。
• 医疗领域：分布式存储、不可篡改、权限控制，保障医疗数据安全。
• 银行领域：提升安全性、降低成本、避免单点错误。
• 支付领域：实现跨境支付实时清算，提升支付效率。
• 投票领域：提升投票透明度和公正性。
• 慈善领域：提升捐赠透明度，推动慈善市场发展。
• 储存领域：利用分布式储存，提升数据安全性，降低存储成本。

区块链技术的缺陷

• 交易承载能力有限：目前无法承载海量交易，资源占用过高。
• 能源消耗大：比特币挖矿过程需要大量计算资源，能源消耗较高。
• 技术不成熟：国内技术相对落后，尚未完全实现大规模应用。

区块链市场空间与价值输出

• 市场空间广阔：区块链技术未来市场规模预计可达万亿美元。
• 价值输出模式：包括区块链系统出售、技术解决方案服务、系统平台运营服务等。

投资建议

• 短期投资：可通过炒作概念获利，但需注意风险。
• 推荐公司：
  • 海立美达（002537.SZ）：国有背景，与BlockStream合作，未来在支付领域发力。
  • 赢时胜（300377.SZ）：具备技术储备，处于区块链应用的初始阶段。
  • 恒生电子（600570.SH）：设立区块链研发团队，探索相关技术应用。
  • 飞天诚信（300386.SZ）：在区块链技术上有一定储备。
  • 卫士通（002268.SZ）：利用加密技术优势，推动区块链发展。
  • 广电运通（002152.SZ）：关注数字货币，布局区块链技术。
  • 御银股份（002177.SZ）：探索区块链在信息安全和身份识别的应用。

行业现状

• 国外发展：美国、英国、澳大利亚等国家已开始探索区块链技术在金融、医疗、政府服务等领域的应用，如纳斯达克、R3联盟等。
• 国内发展：央行对区块链持理性开放态度，但技术尚未成熟，多数金融机构和企业处于研究和储备阶段。

区块链技术未来影响

区块链可能颠覆多个行业，包括：

• 金融行业（如银行、证券、支付）
• 身份认证体系（如身份证、护照）
• 信任体系（如公证、版权、数据确权）
• 中间人角色（如经纪人、交易平台）

附：区块链技术应用场景

1. 金融工具与财务记录
   • 货币、私募股权、公募股权、债券、金融衍生品、投票权等。
2. 公共记录
   • 地契、车辆登记、营业执照、业务记录、犯罪记录、护照、出生证明等。
3. 私人记录
   • 合同、签名、遗嘱、信托、个人定位数据等。
4. 其他半公开记录
   • 学位、认证、成绩、医疗记录、人力资源记录等。
5. 物理资产密钥
   • 房屋钥匙、车钥匙、保险箱钥匙等。
6. 无形资产
   • 优惠券、许可证、版权、域名、数字身份等。
7. 其他应用
   • 数据记录、SIM卡、垃圾邮件控制等。

分析师信息

• 束海峰（华创证券首席分析师）
  • 北京邮电大学硕士，曾任职于工信部电信研究院。
• 徐景春（华创证券高级分析师）
  • 武汉理工大学工科双学士，曾任职于腾讯、盛大游戏等。
• 张弋（华创证券分析师）
  • 北京理工大学硕士，曾任职于汉王科技、联想集团。
• 梁斯迪（华创证券分析师）
  • 澳大利亚悉尼科技大学经济学硕士，曾任职于嘉实基金、新宝集。

投资评级

• 公司评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

免责声明

本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。