20240923-财通证券-证券基金行业周度跟踪_风控指标落地_提升优质券商资金使用效率_10页_533kb

证券行业投资策略周报 20240923 总结

核心观点

• 证监会修订《证券公司风险控制指标管理办法》，优化股票和宽基ETF风险控制指标计算标准，引导券商提升投资端、融资端和交易端效率，并差异化充实可用稳定资金，支持头部券商缓解净资本约束，改善ROE。该办法自2025年1月1日起施行。
• 中证协修订《证券公司保荐业务规则》，强调保荐代表人责任，完善分类名单（新增D类名单），强化行业自律，提升执业质量。

市场行情

• 股指表现：本周沪深300指数上涨13.2%，中证全债上涨0.22%。年初至今沪深300下跌6.71%。
• 成交活跃度：A股日均成交额5626亿元，环比上升83%；港股日均成交额1092亿港元，同比上涨15%。
• 公募基金：新发基金以债券基金为主，本周发行份额117亿份，权益基金同比净减少393%。

热点事件

1. 风控指标优化
   • 调降股票风险资本准备计算比例（如沪深300指数成份股规模由10%降至8%），上调宽基ETF折算率至50%，允许头部券商（连续三年AA级）提升资本使用效率。
2. 保荐业务规则修订
   • 明确“申报即担责”，新增项目撤否信息和保荐代表人D类名单（暂停业务类），加速优胜劣汰，强化责任约束。

投资建议

• 看好风控指标优化后头部券商资金效率提升及ROE改善，券商板块PB估值修复行情。
• 风险提示：权益市场大幅波动、监管趋严、费率下行等。